حقیقی بحران کے پیچھے حقیقی بحران
خطرے کو کم کرکے، ہیج فنڈز کم اسٹاک مارکیٹ میں عدم استحکام .
بہت سے ہیج فنڈز بہت فعال سرمایہ کار ہیں. وہ کمپنی کے بورڈ پر ووٹ حاصل کرنے کے لئے کافی حصص خریدتے ہیں. ان کمپنیوں کے اسٹاک پر اس طرح کے اثر و رسوخ ہے کہ وہ کمپنی کو اسٹاک خریدنے اور حصص کی قیمتوں کو بہتر بنانے کے لئے مجبور کرسکتے ہیں. وہ بھی کمپنی کو کم پیداوار کی اثاثوں یا کاروباری اداروں کو فروخت کر سکتے ہیں، زیادہ مؤثر اور منافع بخش بن جاتے ہیں.
ہیج فنڈز کو تشکیل دینے والے پانچ عوامل اتنی خطرناک ہیں
ہیج فنڈز بھی خطرے میں اضافہ کرتے ہیں. سب سے پہلے، ان کی استحکام کا استعمال انہیں زیادہ سیکیورٹیز کو کنٹرول کرنے کی اجازت دیتا ہے، اگر وہ آسانی سے طویل عرصے سے خرید رہے ہیں. انہوں نے سرمایہ کاری کرنے کے لئے پیسہ قرض دینے کے لئے جدید ڈیویوٹیوٹس کا استعمال کیا. اس نے اچھے بازار میں اعلی واپسی پیدا کی، اور بدترین نقصان میں زیادہ نقصان ہوا. نتیجے کے طور پر، کسی بھی ٹھنڈا کا اثر بڑھایا گیا. ہیج فنڈ ڈیویوٹیوٹس میں شامل اختیارات کے معاہدے شامل ہیں جو انہیں ایک مخصوص تاریخ پر یا اس سے پہلے اتفاق شدہ قیمت پر اسٹاک خریدنے یا فروخت کرنے کے لئے ایک چھوٹا سا فیس ڈالنے کی اجازت دیتا ہے.
وہ کم فروخت اسٹاک کرسکتے ہیں، جس کا مطلب یہ ہے کہ وہ اسٹاک بروکر سے اسے بیچنے کے لۓ لے لے اور مستقبل میں اسے واپس دینے کا وعدہ کریں. وہ مستقبل کے معاہدوں کو خریدتے ہیں جو مستقبل میں کسی مخصوص تاریخ پر ایک متفقہ قیمت پر کسی بھی سیکورٹی، اڈے، یا کرنسی خریدنے یا فروخت کرنے کے لئے ذمہ دار ہیں.
اس کے نتیجے میں، گزشتہ دہائی میں اسٹاک مارکیٹ پر ہیج فنڈز کے اثرات میں اضافہ ہوا ہے.
کچھ تخمینہ کے مطابق، وہ امریکی اسٹاک کے تبادلے پر 10 فیصد حصص کو کنٹرول کرتے ہیں. اس میں نیویارک اسٹاک ایکسچینج ، نیسڈی اور بیٹس شامل ہیں. کریڈٹ سوس کا اندازہ ہے کہ ان کا اثر بھی زیادہ ہوسکتا ہے. وہ نیویارک اور لندن سٹاک ایکسچینجز کے نصف کو کنٹرول کرسکتے ہیں. (ماخذ: "امریکی ریگولیٹرز بڑھتی ہوئی الارمڈ ہجج فنڈ ہوٹل،" انٹرنیشنل ہیراڈ ٹربیون، 1 جنوری، 2007.)
چونکہ وہ اکثر تجارت کرتے ہیں، وہ صرف NYSE اکیلے پر کل روزانہ حجم کا ایک تہائی ہیں. اندازہ لگایا گیا ہے کہ 8،000 ہیجج فنڈز عالمی سطح پر کام کر رہے ہیں. زیادہ تر امریکہ میں ہیں. کنیکٹٹ کی حالت میں ایک اعلی حراستی ہے.
محققین نے پتہ چلا ہے کہ ہیج فنڈز اسٹاک مارکیٹ میں مثبت کردار ادا کرتے ہیں. لیکن جب ان کے دارالحکومت خشک ہوتے ہیں، تو وہ ایک تباہ کن منفی اثر پڑ سکتا ہے. (ماخذ: چارلس کاؤ، بنگ لیانگ، اینڈریو لو، لوموبیر پیٹرسیک، " ہیج فنڈ ہولڈنگز اور اسٹاک مارکیٹ کی کارکردگی ،" وفاقی ریزرو بورڈ، مئی 2014.)
دوسرا، وہ سب اسی طرح کی مقدار کی حکمت عملی کا استعمال کرتے ہیں. ان کے کمپیوٹر پروگراموں کو سرمایہ کاری کے مواقع کے بارے میں اسی نتائج حاصل ہوسکتے ہیں. وہ ایک ہی وقت میں اسی طرح کی مصنوعات خریدنے کی طرف سے مارکیٹ پر اثر انداز کرتے ہیں، جیسے ہی رہن کی حمایت کی سیکیورٹیز. قیمتوں میں اضافے کے طور پر، دوسرے پروگراموں کو ایک ہی مصنوعات کے لئے حکم دیا ہے اور حکم خریدنے کے لۓ.
تیسری، ہیج فنڈز کو بہت سارے مالی امداد کے وسائل کے ذریعہ پیسے مارکیٹ کے وسائل کے ذریعہ ملتا ہے . یہ عام طور پر نقد بڑھانے کے لئے بہت محفوظ طریقے ہیں، جیسے پیسے مارکیٹ فنڈز ، اعلی کریڈٹ کارپوریشنز اور سی ڈی کے ذریعہ جاری کردہ تجارتی کاغذ. ہیج فنڈز ان آلات کے بنڈل خریدنے اور سرمایہ کاروں کو ان کے مارجن اکاؤنٹس کو فعال رکھنے کے لئے کافی نقد پیدا کرنے کے لئے خریدیں. بنڈل ڈیلیوٹیوٹس ہیں، جیسے اثاثہ بیک اپ تجارتی کاغذ .
عام طور پر، یہ ٹھیک کام کرتا ہے. لیکن مالی بحران کے دوران، بہت سے سرمایہ کاروں نے اتنا غصہ کیا ہے کہ وہ 100 فیصد ضمانت شدہ خزانہ بل خریدنے کے لئے بھی ان محفوظ آلات کو بیچتے ہیں. نتیجے کے طور پر، ہیج فنڈز اپنے مارجن اکاؤنٹس کو برقرار نہیں رکھ سکیں، اور سودے بازی کی قیمتوں پر سیکیورٹیز کو فروخت کرنے پر مجبور کیا گیا تھا، اس طرح اسٹاک مارکیٹ حادثے کو خراب کرنا پڑا. انہوں نے 17 ستمبر، 2008 کو پیسہ بازاروں پر چلانے میں مدد کی.
پانچواں، ہیج فنڈز اب بھی بڑے پیمانے پر غیر قانونی نہیں ہیں. وہ سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کی طرف سے جانچ پڑتال کے بغیر سرمایہ کاری کر سکتے ہیں. باہمی فنڈز کے برعکس، انہیں ان کی ہولڈنگ پر سہ ماہی کی رپورٹ نہیں ہے. اس کا مطلب یہ ہے کہ کوئی نہیں جانتا کہ ان کی سرمایہ کاری کیا ہے.
ہجج فنڈز کیسے اثاثہ بلبلے بنائیں
دنیا کے سب سے معزز ہیج فنڈ کے مالک، جارج سوروس نے کہا کہ ہیج فنڈز اصل میں فیڈ بیک لوپ میں مارکیٹوں کو متاثر کرتی ہیں. اگر ان کے تجارتی پروگراموں میں سے کچھ سرمایہ کار کے مواقع کے بارے میں اسی نتائج تک پہنچ جاتے ہیں، تو یہ دوسروں کو ردعمل کرنے کی کوشش کرتا ہے.
مثال کے طور پر، یہ کہنا کہ فنڈز فوریکس مارکیٹ میں امریکی ڈالر خریدنے شروع کرتے ہیں، ڈالر کی قیمت کو ایک فیصد یا دو تک چلاتے ہیں. دوسرے پروگراموں کے رجحانات پر غور کرتے ہیں، اور ان کے تجزیہ کاروں کو خریدنے کے لئے خبردار کریں. اگر یہ ایرر برقرار رہے تو ہمارے ہیلپ ڈیسک سے رابطہ کریں. غلط استعمال کی اطلاع دیتے ہوئے ایرر آ گیا ہے. براہ مہربانی دوبارہ کوشش کریں. اگر یہ ایرر برقرار رہے تو ہمارے ہیلپ ڈیسک سے رابطہ کریں. غلط استعمال کی اطلاع دیتے ہوئے ایرر آ گیا ہے. براہ مہربانی دوبارہ کوشش کریں. اگر یہ ایرر برقرار رہے تو ہمارے ہیلپ ڈیسک سے رابطہ کریں. غلط استعمال کی اطلاع دیتے ہوئے ایرر آ گیا ہے. ماڈل یہ سب چیزوں کو اکاؤنٹس میں لے جاتا ہے اور تجزیہ کاروں کو یورو کی فروخت اور ڈالر خریدنے کے لئے مزید انتباہ کرتی ہے. اگرچہ کوئی بھی یقین نہیں جانتا، 2014 ء میں ڈالر انڈیکس 15 فیصد اضافہ ہوا، جبکہ یورو ایک 12 سالہ کم ہو گئی.
دیگر حالیہ اثاثہ بلبلی صرف اچانک اور فاسق تھے. 2014 ء اور 2015 میں امریکی ڈالر 25 فیصد اضافہ ہوا. 2013 میں اسٹاک مارکیٹ میں تقریبا 30 فیصد اضافہ ہوا، 2012 میں خزانہ کی پیداوار میں 200 سال کی کمی آئی، اور 2011 میں سونے کی قیمت تقریبا 1،900 ڈالر کا اضافہ ہوا . تیل کی قیمتوں میں اضافہ ہوا 2008 میں 2008 میں ایک بیرل فی بیرل کا اضافہ ہوا ، اگرچہ مشن کا شکریہ. سب سے زیادہ نقصان دہ اثاثہ بلبلا 2005 میں رہن سے متعلق رہائشی سیکورٹی میں ہیج فنڈ تجارت تھا.
انہوں نے مالی بحران کا کیسے طریقہ بنایا
2001 میں، وفاقی ریزرو نے مشن سے لڑنے کے لئے فیڈ فاؤنڈ کی شرح 1.5٪ تک کم کی. اسٹاک مارکیٹ میں کمی کے دوران، سرمایہ کاروں نے ہجرت فنڈز کو اعلی ریٹائٹس حاصل کرنے کے لئے طلب کیا. کم سود کی شرح کا مطلب ہے کہ بانڈز نے کم نتائج پنشن فنڈ مینیجرز کو فراہم کی ہیں. ان کی متوقع مستقبل کی ادائیگیوں کا احاطہ کرنے کے لئے کافی کمانے کے لئے وہ ناخوش تھے. نتیجے کے طور پر، ہیج فنڈز میں بڑے پیمانے پر رقم ڈالے گئے ہیں.
جیسا کہ 2003 اور 2004 میں معیشت میں بہتری ہوئی، اس سے زیادہ پیسہ ان فنڈز میں پھیل گیا. مینیجر نے بہت ہی مسابقتی مارکیٹ میں ایک کنارے حاصل کرنے کے لئے خطرے کی سرمایہ کاری کی. انہوں نے غیر ملکی ڈیویوٹیوٹیوٹس کے استعمال میں اضافہ کیا، جیسے رہن سے متعلق معاونیت . یہ گودی کے بنڈل پر مبنی تھے اور بہت منافع بخش تھے.
کم سودے کی قیمتوں میں بھی کئی نئے گھر مالکانوں کے سودے سودے والے قرضوں پر بھی ادائیگی کی جاتی ہے. بہت سے خاندان جنہوں نے روایتی رہائشیوں کو برداشت نہیں کیا تھا وہ ہاؤسنگ مارکیٹوں میں سیلاب ہوا. جیسا کہ رہن سے متعلق معاونیت کے لئے گلاب کی گنجائش بڑھ گئی ہے، لہذا بنیادی طور پر رہن کے لئے مطالبہ کیا ہے. بینک اپنے ہی گاہکوں کی جمع کے ساتھ ہیج فنڈ میں بڑے سرمایہ کار بن گئے تھے. بڑے بینکوں نے اپنا ہیج فنڈ بنایا. کانگریس کو منسوخ کر دیا گیا جب تک کہ کانگریس کو 1999 میں منسوخ کردیا گیا تھا. اس کے نتیجے میں، بینکوں نے اپنے رہن کے محکموں پر دباؤ ڈال دیا تاکہ کسی کو اور ہر کسی کو قرضہ ملے. ان کی پرواہ نہیں کی گئی کہ اگر قرض پہلے سے طے شدہ ہے تو انہوں نے فینی میئ اور فریڈی میک کو گریجوں کو فروخت کیا.
جیسا کہ مناسب سرمایہ کاری متبادل کی تعداد میں کمی آئی ہے، فنڈز کے مینیجرز نے اسی قسم کے خطرے سے متعلق سرمایہ کاریوں میں پائلٹ شروع کی. اس کا مطلب یہ ہے کہ وہ سب کچھ مل کر ناکام ہوجاتے ہیں. مصیبت سرمایہ کاری والے مصیبت کے پہلے نشان پر تیزی سے فنڈز نکالنے کا امکان رکھتے تھے. نتیجے کے طور پر، بہت سے ہیج فنڈز شروع کئے گئے تھے، اور ابھی تک بہت سے ناکام رہے.
2004 تک، انڈسٹری میں عدم استحکام کے اعلی سطح کے ساتھ ناقابل اعتماد تھا. ہیج فنڈ انڈسٹری کے اقتصادی تحقیقاتی مطالعہ کے ایک قومی بیورو نے خطرے کی بلند سطحوں کو ظاہر کیا. ان نتائج کو 2005 اور 2006 میں زیادہ تحقیق کے ساتھ معاون کیا گیا تھا. (ماخذ: "سسٹمکک خطرہ اور ہیج فنڈ،" نیشنل بیورو اقتصادی تحقیق، مارچ 2005.)
2004 ء میں فیڈرل ریزرو نے انفراسٹرکچر سے لڑنے کے لئے شرح بڑھا دی. 2005 میں، جون 2006 کی شرح 4.25٪ اور 5.25 فیصد بڑھ گئی. مزید کے لئے، ماضی فیڈ فنڊ کی شرح دیکھیں.
جیسا کہ شرح میں اضافہ ہوا ہے، رہائش کا مطالبہ سست ہوگیا. 2006 تک، قیمتوں میں کمی شروع ہوگئی. وہ گھر والے افراد متاثر ہوئے جنہوں نے سب سے زیادہ ذیلی رہنمائی کی . انہوں نے جلد ہی ان کے گھروں کو ان چیزوں کے مقابلے میں کم کی قیمت ملی تھی جو ان کے لئے ادا کی تھیں.
اعلی سود کی شرح یہ تھی کہ ادائیگی صرف سودے قرضوں پر بڑھ گئی. ہوم مالکان رہن کی ادائیگی نہیں کر سکے، نہ ہی گھر کو منافع کے لۓ بیچتے ہیں، اور اسی طرح وہ طے شدہ ہیں. کوئی بھی نہیں جانتا تھا کہ یہ کس طرح ان کی بنیاد پر ڈسیوٹیوٹ کی قیمت کو متاثر کرے گا. نتیجے کے طور پر، ان ڈیویوٹیوٹس پر مشتمل بینکوں کو معلوم نہیں تھا کہ اگر وہ اچھی سرمایہ کاری یا خرابی رکھتے ہیں. انہوں نے انہیں اچھے طور پر فروخت کرنے کی کوشش کی تھی، لیکن دوسرے بینکوں کو ان کی خواہش نہیں تھی. انہوں نے قرضوں کے لۓ ان کا استعمال کرنے کی کوشش کی. نتیجے کے طور پر، بینک جلد ہی ایک دوسرے کو قرض دینے کے لئے ناگزیر بن گئے.
2007 کے پہلے نصف میں، کئی ممتاز کثیر بلین ڈالر کے ہیج فنڈز کو ضائع کرنا شروع ہوگیا. انھوں نے رہنما سے سیکورٹی سیکورٹی میں سرمایہ کاری کی تھی. ان کی ناکامی وجہ سے تھا کیونکہ سرمایہ کاروں نے خطرے کو کم کرنے اور مارجن کالوں کو پورا کرنے کے لئے نقد بڑھانے کی سخت کوششوں کی.
ریچھ سٹیونس ایک بینک تھا جو اس کے دو ہیج فنڈز میں سے نیچے آیا. 2007 میں، ریچھ سٹیونس کو بتایا گیا تھا کہ 20 ارب ڈالر کی قرضے میں قرضے کی پابندیاں (CDOs) میں لکھیں. وہ تھے، اس کے نتیجے میں، رہن کی حمایت کی سیکیوریٹیز پر مبنی تھا. ستمبر 2006 میں ہاؤسنگ کی قیمتوں میں گرنے کے بعد انہوں نے قیمت کھو دیا. 2007 کے اختتام تک ریچھ نے 1.9 بلین ڈالر لکھا. مارچ 2008 تک، یہ کافی دارالحکومت نہیں بچ سکے گا. فیڈرل ریزرو لیونٹ جی پی ایم مورگن کو خریدنے کے لئے فنڈز چیس اور دیوالیہ پن سے بچانے کے لئے چیس. لیکن یہ نشانی مارکیٹوں میں ہیج فنڈز کا خطرہ قابل اعتماد بینکوں کو تباہ کر سکتا ہے.
ستمبر 2008 میں، ایک ہی وجہ کے لئے لہمان برادران کو دیوار چلا گیا. ذیابیطسوں میں اس کی سرمایہ کاری کا باعث بن گیا. کوئی خریدار نہیں مل سکا.
ان بینکوں کی ناکامی نے ڈو جونز انڈسٹری اوسط کو پلاومیٹ کی وجہ سے بنا دیا. اکیلے بازار میں کمی کا سبب یہ ہے کہ اقتصادی بحران کا سبب بن سکے، کمپنیوں کی قیمت کو کم کرنے اور مالیاتی مارکیٹوں پر نئے فنڈز بڑھانے کی صلاحیت. یہاں تک کہ بدترین بدقسمتی سے خوف کے باعث بینکوں نے ایک دوسرے کو ڈھونڈنے سے روکنے کا سبب بنا دیا. اس نے کاروباری اداروں کو چلانے کے لئے تقریبا مختصر کاروباری اداروں کو بڑھنے سے روک دیا.
گہرائی میں: 2008 مالی بحران کا سبب | ذیابیطس کی کردار | Subprime رہن بحران کا سبب بنتا ہے