کس طرح مرکزی بینک بڑے پیمانے پر رقم کی رقم بناتے ہیں
ان اثاثوں کو خریدنے کے لئے مرکزی بینک کہاں کریڈٹ حاصل کرتے ہیں؟ وہ آسانی سے اسے پتلی ہوا سے باہر بناتے ہیں. صرف مرکزی بینک یہ منفرد طاقت رکھتے ہیں. یہ وہی ہے جو لوگ وفاقی ریزرو " پرنٹنگ پیسہ " کے بارے میں بات کرتے وقت حوالہ دیتے ہیں .
اس قسم کی توسیع پذیر مویشی پالیسی کا مقصد سود کی شرح کو کم کرنا اور معاشی ترقی کو بڑھانا ہے. کم سود کی شرح بینکوں کو مزید قرض دینے کی اجازت دیتا ہے. بینک قرضوں کو بڑھانے کے لئے کاروباری اداروں کی طرف سے مطالبہ کو فروغ دینا. وہ خریداروں کو زیادہ مال اور خدمات خریدنے کے لئے کریڈٹ دیتے ہیں.
پیسے کی فراہمی میں اضافہ کرکے، QE ملک کی کرنسی کم کی قیمت کو برقرار رکھتا ہے. اس سے ملک کے اسٹاک غیر ملکی سرمایہ کاروں کو زیادہ دلچسپی دیتا ہے. اس سے برآمدات سستی بھی بناتا ہے.
جاپان سے 2001 سے 2006 تک قیام کا پہلا پہلا پہلا تھا. شینوزو ایبی کے انتخابی وزیر کے طور پر 2012 میں اس نے دوبارہ شروع کیا. انہوں نے اپنے تین تیرہ پروگرام کے ساتھ جاپانی کی معیشت کے لئے اصلاحات کا وعدہ کیا، "ابیامومکس."
امریکی وفاقی ریزرو نے قائداعظم کامیاب ترین کوشش کی. اس نے رقم کی فراہمی کے لئے تقریبا 2 کروڑ ڈالر کا اضافہ کیا. تاریخ میں کسی بھی اقتصادی محرک پروگرام سے یہ سب سے بڑا توسیع ہے. نتیجے میں، فیڈ کے بیلنس شیٹ پر قرض نومبر 2008 میں 2.106 ٹریلین ڈالر سے اکتوبر 2014 میں 4.486 ٹریلین ڈالر تک ہوا.
یورپی مرکزی بینک نے جنوری 2015 میں قیام کے اقدامات کے سات سال بعد QE اپنایا. اس سے یورو میں منقطع بانڈز میں 60 بلین خریدنے پر اتفاق کیا گیا، یورو کی قیمت کو کم اور برآمد میں اضافہ ہوا. اس نے ان کی خریداری میں ایک ماہ 80 ارب یورو تک اضافہ کیا. دسمبر 2016 میں، اعلان کیا گیا کہ یہ اپریل 2017 میں ایک ماہ 60 کروڑ یورو تک اس کی خریداری کو کم کرے گی. یورو ڈالر تبادلوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ یورو امریکی ڈالر کے خلاف کس حد تک رو رہا ہے.
مقدار کی کھپت کی وضاحت
مقدار کا آسان کام کیسے کام کرتا ہے؟ مالیاتی ادارے گیس کے ذخائر کے اکاؤنٹس میں رہنما شامل ہیں جنہوں نے رہنما کے تحفظات اور خزاسورز کے تبادلے میں تبادلہ خیال کیا ہے. اثاثے کی خریداری نیویارک فیڈرل ریزرو بینک میں تجارتی ڈیسک کی طرف سے کئے جاتے ہیں.
ریزرو کی ضرورت یہ ہے کہ بینکوں کو ہر رات ہاتھ ہونا چاہیے جب وہ اپنی کتابیں بند کردیں. فیڈ کی ضرورت ہوتی ہے کہ بینکوں کے وسائل یا مقامی فیڈرل ریزرو بینک میں نقد رقم میں تقریبا 10 فیصد ذخیرہ ہو.
جب فیڈ کریڈٹ میں اضافہ ہوتا ہے، تو اس کے ذخائر میں انہیں زیادہ سے زیادہ بینکوں کی ضرورت ہوتی ہے. پھر بینکوں کو دوسرے بینکوں سے زیادہ قرض دینے کی طرف سے منافع بنانے کی کوشش کی جاتی ہے. فیڈ نے سود کی شرح بینکوں کو بھی کم کر دیا. یہ کھلایا فنڈ کی شرح کے طور پر جانا جاتا ہے. یہ تمام دیگر سود کی شرح کے لئے بنیاد ہے.
مقدار کی نرمی کو بھی معیشت کو دوسرے طریقے سے حوصلہ افزائی کرتا ہے. وفاقی حکومت نے بڑے پیمانے پر خزانےورس کو توسیع مالیاتی پالیسی کے لئے ادائیگی کی . جیسا کہ فیڈ Treasurys خریدتا ہے، کے طور پر یہ مطالبہ میں اضافہ، خزانہ کم حاصل رکھتا ہے . چونکہ Treasurys تمام طویل مدتی سود کی شرح کے لئے بنیاد ہیں، یہ آٹو، فرنیچر اور دیگر صارفین کے قرضے کی شرح بھی سستی رکھتا ہے. کارپوریٹ بانڈز کے لئے یہ سچ ہے ، کاروبار کو بڑھانے کے لئے یہ سستا بناتا ہے. سب سے زیادہ اہم، یہ طویل مدتی، مقررہ مفاد رہن کی شرح کم رکھتا ہے. ہاؤسنگ مارکیٹ کی حمایت کرنا ضروری ہے.
مشن سے پہلے، اس کے بیلنس شیٹ پر $ 700 اور $ 800 بلین ڈالر کے درمیان کھلایا گیا ہے، رقم کی فراہمی کو بہتر بنانے کے لئے رقم مختلف.
QE1: دسمبر 2008 - جون 2010
25 نومبر، 2008، فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کے میٹنگ میں ، فیڈ نے اعلان کیا کہ اس کے بینک بینک میں 800 بلین ڈالر، رکن خزانہ نوٹ ، اور رکن کے بینکوں سے رہن سے متعلق رہائشی ساکھ جاتیں خریدیں گی.
فیڈ 2008 کے مالی بحران کے خاتمے کے لئے مقدار میں کمی شروع کی. اس نے پہلے سے ہی صفر طور پر صفر کے لئے کھلایا فنڈ کی شرح کو ڈرامائی طور پر کم کر دیا تھا. موجودہ فیڈ سود کی شرح ہمیشہ ملک کی اقتصادی سمت کا ایک اہم اشارہ ہے.
اس کی دیگر مالیاتی پالیسی کے اوزار بھی زیادہ سے زیادہ تھے. رعایت کی شرح صفر کے قریب تھا. بینکوں کے ذخائر پر فیڈ بھی ادا کردہ دلچسپی ہے.
2010 تک، فیڈ نے 175 ملین ڈالر ایم بی ایس میں خریدا جو فینی مائی ، فریڈی ماک، یا فیڈرل ہوم قرض بینکوں کی طرف سے پیدا کی گئی تھی. اس نے ایم بی ایس میں 1.25 ٹریلین ڈالر بھی خریدا جو رہنما جنات کی ضمانت دی گئی تھی. ابتدائی طور پر، ان مقاصد کو ان کے بیلنس کی چادروں کے ان ذیلی ایم ایم ایس سے لے کر بینکوں کی مدد کرنا تھا. چھ ماہ سے کم عرصے میں، یہ جارحانہ خریداری پروگرام مرکزی بینک کی ہولڈنگز کو دوگنا سے زیادہ تھا. مارچ اور اکتوبر 2009 کے درمیان، فیڈ نے 300 بلین ڈالر کی طویل مدتی خزانےورس خریدا، جیسے 10 سالہ نوٹ .
جون 2010 میں فیڈ روٹی خریداری کی وجہ سے معیشت دوبارہ بڑھ رہی تھی. صرف دو مہینے بعد، معیشت کمزور ہوگئی، لہذا کھلایا نے اس پروگرام کو تجدید کیا. اس کے اثاثے کو تقریبا 2 کروڑ ٹراون ڈالر رکھنے کے لۓ اس نے طویل مدتی خزانےورس میں ایک ماہ 30 بلین ڈالر خریدا. اگرچہ کچھ کمیاں موجود تھیں، QE1 کم سود کی شرح کے ساتھ ہاؤسنگ مارکیٹ کو فروغ دینے میں مدد کرنے میں کافی کامیاب رہا.
QE2: نومبر 2010 - جون 2011
3 نومبر، 2010 کو فیڈ نے اعلان کیا کہ یہ مقدار کی سہولت میں اضافہ کرے گا، 2011 کی دوسری سہ ماہی کے اختتام تک 600 کروڑ ڈالر کی خزانہ سیکورٹیزز خریدیں گے. وفاقی ریزرو کی مقدار میں کم از کم 2 نے اس کی توجہ کو ہلکے افراط زر کو بڑھانے کے لئے منتقل کردیا ہے، .
آپریشن موڑ: ستمبر 2011 - دسمبر 2012
ستمبر 2011 میں، کھلایا آپریشن آپریشن موڑ . یہ دو استثناء کے ساتھ، QE2 کی طرح تھا. سب سے پہلے، جیسا کہ فیڈ کی مختصر مدت کے خزانے کے بلوں کو ختم ہوا، اس نے طویل مدتی نوٹ خریدا. دوسرا، فیڈ نے اس کی ایم بی ایس کی خریداری کو بڑھا دیا. دونوں "موڑنے والے" کو خالی ہاؤسنگ مارکیٹ کی حمایت کے لئے ڈیزائن کیا گیا تھا.
QE3: ستمبر 2012 - اکتوبر 2014
ستمبر 13، 2012 کو، فیڈ QE3 کا اعلان کیا. اس نے ایم بی ایس میں 40 بلین ڈالر خریدنے اور آپریشن کے موڑ کو جاری رکھنے پر اتفاق کیا، جس میں ایک ماہانہ 85 بلین ڈالر کی لچکدار اضافہ ہوا. کھلایا تین دوسری چیزیں جنہوں نے پہلے کبھی نہیں کیا تھا:
- اعلان کیا ہے کہ 2015 تک فیڈ فڈ کی شرح صفر میں رکھے گی.
- کہا جاتا ہے کہ جب تک ملازمتیں بہتر نہیں ہوئیں تو یہ سیکیورٹیشنز خریدے گی. کافی. "
- معدنیات سے بچنے سے معیشت کو بڑھانے کے لئے کام کیا.
QE4: جنوری 2013 - اکتوبر 2014
دسمبر 2012 میں، فیڈ نے اعلان کیا کہ وہ طویل عرصے تک ٹریولوریز اور ایم بی ایس میں 85 ارب ڈالر خریدیں گے. اس نے آپریشن کے موڑ کو ختم کیا، اس کے بجائے صرف مختصر مدت کے بلوں پر چل رہا ہے. اس نے اپنی ہدایات کو سیکیورٹیز خریدنے کے لۓ وعدہ کیا کہ جب تک کہ ایک سے دو شرائط موصول ہوئیں. یا پھر بے روزگاری 6.5 فیصد سے زائد ہو گی یا افراط زر 2.5 فیصد سے بڑھ جائے گی. چونکہ QE4 واقعی QE3 کی ایک توسیع ہے، کچھ لوگ اب بھی QE3 کے طور پر اس کا حوالہ دیتے ہیں. دوسروں کو یہ "کیو ای انفینٹی" کہتے ہیں کیونکہ اس میں ایک حتمی تاریخ نہیں تھی. QE4 نے سستا قرض، ہاؤسنگ کی شرحوں اور ایک وقف شدہ ڈالر کے لئے اجازت دی، جس میں سے سب نے مطالبہ کو بڑھایا اور نتیجے میں، ملازمت کی.
QE کے اختتام
18 دسمبر، 2013 کو، FOMC نے اعلان کیا کہ اس کی خریداری میں کمی شروع ہو گی، کیونکہ اس کے تین اقتصادی اہداف مل رہے ہیں.
- بے روزگار کی شرح 7 فیصد تھی.
- جی ڈی پی کی ترقی 2 اور 3 فیصد کے درمیان تھا.
- بنیادی افراط زر کی شرح 2 فیصد سے زیادہ نہیں تھی.
FOMC 2015 تک صفر اور ایک سہ ماہی پوائنٹس کے درمیان فیڈ فاؤنڈیشن کی شرح اور رعایت کی شرح رکھے گی، اور 2016 سے 2 فیصد کے نیچے.
یقینا کافی، اکتوبر 2، 2014 کو، FOMC نے اعلان کیا کہ اس نے اپنی آخری خریداری کی ہے. اس کی سیکیورٹی حصوں نے $ 2.1 ٹریلین سے 4.5 کروڑ ڈالر سے دوگنا کیا تھا. یہ ان سیکیورٹیز کو تبدیل کرنے کے لئے جاری رکھیں گے کیونکہ وہ ان کی سطح پر ان کی ہولڈنگ کو برقرار رکھنے کے لۓ آئے تھے.
14 جون، 2017 کو، FOMC نے اعلان کیا کہ اس کی QE ہولڈنگز کو کم کرنے کا طریقہ کار کیسے شروع ہو جائے گا. اس سے خزانہورس کی 6 ارب ڈالر کی اجازت دی جائے گی. ہر اگلے مہینے میں یہ ایک اور $ 6 بلین کو بالغ ہوجاتا ہے جب تک کہ اس نے ایک مہینے 30 بلین ڈالر ریٹائرڈ نہیں کیا. کھلایا جائے گا اسی طرح کے عمل کی رہنمائی کے ساتھ رہن کے رہن کے ساتھ. اس سے ایک مہینے 4 بلین ڈالر کا ریٹائرڈ ہو جائے گا جب تک کہ اس سے ریٹائرڈ ہونے والے مہینے میں 20 بلین ڈالر کی پلیٹاو تک پہنچ جائے. یہ تبدیلی نہیں ہو گی جب تک فیڈ فنڈ کی شرح 2 فیصد تک پہنچ گئی ہے.
مقدار کی کھپت کا کام
QE نے اپنے کچھ مقاصد کو حاصل کیا، مکمل طور پر دوسروں کو یاد کیا اور کئی اثاثہ بلبلوں کو پیدا کیا. سب سے پہلے، اس نے بینکوں کی بیلنس شیٹوں سے زہریلا ذیلی گراؤنڈ ہٹا دیا، اعتماد کو بحال کرنے اور اس وجہ سے بینکنگ آپریشنز. دوسرا، اس نے امریکہ کی معیشت کو مستحکم کرنے میں مدد کی، اس میں مندی سے باہر نکلنے کے لئے فنڈز اور اعتماد فراہم کرنے میں مدد ملی. تیسرا، یہ ہاؤسنگ مارکیٹ کو بحال کرنے کے لئے کافی کم دلچسپی رکھتا ہے.
چوتھے، اس نے اقتصادی ترقی کی حوصلہ افزائی کی، اگرچہ ممکنہ طور پر کھلایا نہیں جاسکتا. اس وجہ سے اس سے زیادہ کریڈٹ دستیاب کرنے کے فڈ کا مقصد حاصل نہیں ہوا. اس نے بینکوں کو پیسہ دیا، لیکن وہ ان کو قرض دینے کے بجائے اس فنڈز پر بیٹھے. بینکوں نے ان کی اسٹاک کی قیمتوں کو ٹرال کرنے کے لۓ منافع بخش اور اسٹاک بیک اپ کے ذریعے استعمال کیا. 2009 میں، ان کا اپنا فائدہ مند سال تھا.
بڑے بینکوں نے ان کی ہولڈنگ کو بھی مضبوط کیا. اب، سب سے بڑا 0.2 فیصد بینکوں کی 70 فیصد سے زائد بینک اثاثوں کو کنٹرول کرتی ہے.
اس لیے کہ QE نے بڑے افراط زر کی وجہ سے نہیں کیا، جیسا کہ بہت سے ڈرتے تھے. اگر بینکوں نے پیسہ خرچ نہیں کیا تھا تو، کاروبار میں اضافہ ہوا اور زیادہ کارکنوں کو ملازمت ملے گی. اس کی قیمتوں میں اضافہ، مطالبہ کو فروغ دینا ہوگا. چونکہ ایسا نہیں ہوا، فیڈ کی افادیت کی پیمائش، بنیادی CPI ، فیڈ کے 2 فی صد ہدف کے نیچے رہتی تھی.
افراط زر کے بجائے، QE نے اثاثہ بلبلوں کی ایک سیریز تیار کی. 2011 میں، اجنبی تاجروں نے سونے کو تبدیل کر دیا، 2008 میں ان کی قیمت فی اونچائی 869.75 ڈالر سے بڑھ کر 1،895 ڈالر تک پہنچائی.
2012 میں، سرمایہ کاروں نے امریکی خزاسورس کو تبدیل کر دیا، اس سال پیداوار کو 10 سالہ نوٹ پر 200 سال کی کم سے کم کر دیا.
2013 میں، سرمایہ کاروں نے خزاسورس اور اسٹاک مارکیٹ میں بھاگ کر بھاگ کر 24 فیصد اضافہ کر دیا. اس کے بعد بین برنکان نے اعلان کیا کہ 19 جون کو فیڈ نے ٹاپنگ پر غور کیا تھا. اس نے بانڈ سرمایہ کاروں کو ایک گندا فروخت اتسو مناینگی میں پھینک دیا. بانڈ کے مطالبہ کے بعد، تین مہینوں میں سود کی شرح میں 75 فیصد اضافہ ہوا. نتیجے کے طور پر، کھلایا دسمبر تک اصل ٹاپ بند کر دیا، مارکیٹوں کو پرسکون کرنے کا ایک موقع فراہم.
2014 اور 2015 میں، ڈالر کی قیمت 25 فیصد بڑھ گئی، کیونکہ سرمایہ کاروں نے امریکی ڈالر میں اثاثہ بلبلا پیدا کیا. یہ QE کے ساتھ کیا ہونا چاہئے کے برعکس ہے. لیکن امریکی ڈالر عالمی کرنسی اور محفوظ پناہ گاہ ہے. اعلی فراہمی کے باوجود سرمایہ کاروں نے یہ بھیڑ پھیلایا، اس علاقے کو بنا کر ٹھیک کر دیا جو QE کے طور پر ارادہ نہیں کرتی.
فیڈ کیا کرنا تھا یہ کیا کرنا تھا. اس نے مالیاتی مارکیٹوں کے لئے کریڈٹ کو تخلیق کیا جب مائع کی شدت سے شدید محاصرہ کیا گیا تھا. لیکن یہ غیر سنجیدہ مالیاتی پالیسی پر قابو نہیں پا سکا. 2010 اور 2014 کے درمیان، چائے پارٹی کے ریپبلک نے نمائندوں کے ہاؤس کے کنٹرول کو حاصل کیا. انہوں نے بجٹ کے کمی پر اصرار کیا جب معیشت اس کے پاؤں پر نہیں تھا. انہوں نے 2011 میں قومی قرض پر ڈیفالٹ کو دھمکی دی ہے. انہوں نے 10 فی صد اخراجات کو بھی شروع کیا. انہوں نے 2013 میں حکومت کی بندش پیدا کی.
فیڈ بھی قرض دینے پر مجبور نہیں کر سکے. اس نظام کی پیسے میں اضافہ کرنے کی اس کی حکمت عملی ایک تار کو آگے بڑھانے کی طرح تھی. اس نے بلبلوں کو دیگر اثاثوں کی کلاسوں میں گھروں اور کاروباری اداروں کے بغیر مطلوبہ فنڈز کے بغیر بنا دیا.