ڈاؤ جونز صنعتی اوسط پر غور کیا ہے؟

DJIA کی تاریخ پر ایک نظر اور کیوں آج یہ متعلقہ نہیں ہوسکتا ہے

ڈو جونز انڈسٹری اوسط، اکثر ڈو جونز کا نام یا ڈی جی آئی اے کے طور پر قابل ذکر اسٹاک مارکیٹ اشارے ہونے کے باوجود، صرف "ڈو" کا حوالہ دیا جاتا ہے، اقوام متحدہ میں وسیع اسٹاک مارکیٹ کے سب سے معروف پراکسیوں میں سے ایک رہتا ہے. ریاستوں. دراصل، اگر آپ سڑک پر بے ترتیب شخص سے رابطہ کریں تو، اس حد تک بہت زیادہ بہتر ہے کہ وہ موجودہ ڈو جونز انڈسٹری اوسط کے موجودہ انداز سے کسی بھی انداز میں آپ کو دے سکتے ہیں. انڈیکس فاؤنڈیشن میں سرمایہ کاری کا زیادہ اثاثہ رکھتے ہیں جو طریقہ کار کی نقل کررہے ہیں.

کیوں، پھر ڈو جونز انڈسٹری اوسط اب بھی بہت مقبول ہے؟ DJIA کیا ہوا ہے؟ یہ بہت اچھا سوالات ہیں اور اگلے چند منٹوں میں، میں آپ کو تھوڑا سا تاریخ دینے کا وقت لگانا چاہتا ہوں جو اس انوکونیززم کے بارے میں زیادہ مضبوط سمجھنے میں مدد مل سکتی ہے نہ صرف مالی پریس پر غلبہ بلکہ وسیع پیمانے پر عوام کے ذہن میں عام اسٹاک میں آیا

سب سے پہلے، اس بات کا جائزہ لیں کہ آپ پہلے ہی ڈو کے بارے میں جانتے ہیں

DJIA ، دیگر چیزوں کے درمیان ...

• DJIA کی قدر کا شمار ایک فارمولہ کا استعمال کرتا ہے جو اس کے اجزاء کی نجی حصص کی قیمت پر مبنی ہوتا ہے بلکہ مارکیٹ کی سرمایہ کاری یا انٹرپرائز کی قیمت کے مقابلے میں ؛
• وال سٹریٹ جرنل کے ایڈیٹرز اس بات کا فیصلہ کرتے ہیں کہ کونسی کمپنیاں ڈو جونز صنعتی اوسط میں شامل ہیں.
• اسٹاک مارکیٹ انڈیکس کی تاریخی کارکردگی کے بارے میں کچھ متسی، اگر یہ ریاضیاتی غلطی کے لئے نہیں تھا جو ڈو کی تاریخ میں ابتدائی واقع ہوئی تھی تو کارکردگی کا اندازہ لگایا جارہا تھا کہ DJIA اس وقت 30،000 ہو گا، حال ہی میں 20000 ریکارڈ نہیں ہوا. اسی طرح، اگر وال اسٹریٹ جرنل کے ایڈیٹرز نے انڈیکس اجزاء سے انٹرنیشنل بزنس مشینیں (آئی بی ایم) کو صرف اس سال اور سالوں میں دوبارہ شامل کرنے کا فیصلہ نہیں کیا تھا، تو ڈاؤ جونز انڈسٹری اوسط تقریبا دو بار اس کی قیمت میں اضافے کا حامل ہوگا. ابھی تک ایک اور مثال یہ ہے کہ عام طور پر زندہ رہنے والے بائیو کے بارے میں بات کرنے والے بائیوس کے بارے میں بات کرنے والے لوگوں سے منسلک ہوتا ہے کہ اس رجحان کی تفصیلات کو سمجھنے کے بغیر، ڈو جونز انڈسٹری اوسط کے اصل اجزاء کی اکثریت ناکامی ختم ہوگئی ہے، جو کچھ بھی لیکن حقیقت ہے . ضم اور حصول کے ذریعہ، ایک ایسے سرمایہ کار کو خریدنے اور ان کو منعقد کیا گیا جو اصل ڈو کو حاصل کرتے تھے اور مجموعی طور پر مکمل طور پر اطمینان بخش واپسی کے تجربے کے پیچھے بیٹھ گئے اور بالکل ٹھیک پورٹ فولیو کے ساتھ ختم ہوگئے.

دلچسپی سے، اس کی اہم خامیوں کے باوجود، طویل عرصے سے ، ڈو جونز انڈسٹری اوسط نے ایس اینڈ پی 500 کو مارنے کا ایک دلچسپ عادت ہے جس میں نظریاتی طور پر بہتر بنایا گیا ہے، اس کے باوجود کچھ کچھ اس کے ساتھ ساتھ اس کی تعمیر کے طور پر اپنے اہم مادہ کی غلط خامیوں پر غور کیا جاتا ہے.

دو کیس کی طرف سے کیس کی بنیاد پر ڈو کی مختصر مزاحمت کی جانچ پڑتال کرتے ہیں

ڈو جونز صنعتی اوسط کے تنقید کو بہتر سمجھنے کے لئے، یہ انفرادی طور پر ان کے ذریعے چلنے کے لئے ہمارے فائدہ ہوسکتا ہے.

تنقید 1: ڈو جونز انڈسٹری اوسط کی وجہ سے مارکیٹ کی سرمایہ کاری یا انٹرپرائز کی قدر کے بجائے نامزد حصص کی قیمت کا مطلب یہ ہے کہ یہ بنیادی طور پر غیر معمولی ہے کیونکہ اس کے نتیجے میں اجزاء کے نتیجے میں ان کی مجموعی اقتصادی شکل ایک دوسرے سے متعلق ہے.

سچ میں، اس سے زیادہ اس کی حفاظت نہیں ہے کیونکہ خیال ہے کہ انڈیکس کی قیمتوں کا تعین برائے نامی اسٹاک کی قیمت سے طے کیا جاسکتا ہے، جو اقتصادی طور پر بے معنی اسٹاک کے حصوں میں تبدیل ہوسکتا ہے، بہت زیادہ ناقابل اعتماد ہے. اچھی خبر یہ ہے کہ، تاریخی لحاظ سے، اس نے عملی شرائط میں بہت زیادہ فرق نہیں کیا ہے، اگرچہ اس بات کا کوئی یقین نہیں ہے کہ مستقبل پچھلے عرصے کے طور پر مستقبل میں دوبارہ ہی کرے گا.

ایک راستہ جس میں ایک سرمایہ کار اس پر قابو پا سکتا ہے اس کا براہ راست منعقد کردہ پورٹ فولیو کی تعمیر کرنا ہوگا جس میں ڈو جونز صنعتی اوسط میں تمام کمپنیاں شامل ہیں، ان کے برابر ہی وزن، اور اس کے بعد کچھ مقررہ طریقہ کار کے مطابق لابحدود منافع بخش ہیں؛ مثال کے طور پر، اس اجزاء میں ریفریجویٹ کیا گیا جس نے لوازمات خود یا تمام اجزاء کے درمیان نسبتا نسبتا تقسیم کیا. کافی تعلیمی شناخت موجود ہے جو اس ترمیم شدہ طریقہ کار کے ساتھ تعمیر کردہ پورٹ فولیو کو ختم کرنے میں کامیاب ہوسکتی ہے، اس وقت غیر معمولی حصص کی قیمتوں والی وزن کے طریقوں سے کافی بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کر سکتا ہے. خطرے میں خود کو ایک اضافی فائدہ ملے گا جو اس طرح کے ایک ترمیم کو مستحکم کر سکتا ہے.

تنقید 2: ڈاؤ جونز انڈسٹری اوسط اجزاء، مارکیٹ کی سرمایہ کاری کے لحاظ سے اہمیت میں، زیادہ تر گھریلو ایوئٹی مارکیٹ کی سرمایہ کاری کو خارج کردیں، سرمایہ کاروں کے حقیقی تجربے کے لئے یہ کم سے زیادہ مثالی پراکسی بناتے ہیں جو ایک سے زیادہ مجموعی اسٹاک کے وسیع ذخائر کا مالک ہیں. مارکیٹ کی سرمایہ کاری کے زمرے.

ڈو جونز انڈسٹری اوسط کے لئے یہ نظریاتی طور پر ممکنہ طور پر ایک بڑا اضافہ یا کمی کا سامنا کرنا پڑتا ہے جبکہ ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں گھریلو عوامی درجے کی اکٹھیوں کی ایک بڑی اکثریت نے اس کی طرف اشارہ کیا ہے. اس کا مطلب یہ ہے کہ اخبارات میں شائع ہونے والے عنوان نمبر اور رات کی خبروں میں شامل ہونے سے عام عام اسٹاک سرمایہ کار کا اقتصادی تجربہ لازمی طور پر پیش نہیں ہوتا.

پھر، یہ ان علاقوں میں سے ایک ہے جہاں، سچ ہے، سوال ایک سرمایہ کار خود سے پوچھتا ہے یا خود ہے، "یہ کیا معاملہ ہے؟".

ڈو جونز انڈسٹری اوسط نے تاریخی طور پر "اچھی" پراکسی کی حیثیت سے خدمات انجام دی ہے جو امریکہ میں امریکہ کے متعدد صنعتوں کے سب سے بڑا، سب سے کامیاب کاروباری اداروں کی ایک نمائندہ فہرست کی عام حالت کا اندازہ لگاتا ہے. کسی بھی طرح سے مجموعی طور پر گھریلو ایوئٹی مارکیٹ کو خراب کرنا ضروری ہے کیوں؟ اس کے اختتام پر کوئی ایسا خیال کرے گا کہ سرمایہ کار اپنے بروکرج بیان کو کھول سکتا ہے اور دیکھیں کہ وہ کس طرح کر رہا ہے.

تنقید 3: وال سٹریٹ جرنل کے ایڈیٹرز ڈو جونز انڈسٹری اوسط سے کون سی کمپنیوں کو شامل یا خارج کرنے کا تعین کرتے ہیں اس کا تعین کرتے ہوئے مؤثر طریقے سے زیادہ وزن والے عوامل میں قابلیت رکھتا ہے. یہ انسانی فیصلے کا مسئلہ متعارف کرایا ہے.

انسان بالکل کامل نہیں ہیں. انسان غلطی کرتے ہیں جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، بہت سے دہائیوں پہلے، وال سٹریٹ جرنل کے ایڈیٹرز نے بین الاقوامی بزنس مشینیں، یا آئی بی ایم کو ختم کرنے کے لئے بدترین فیصلہ کیا. آئی بی ایم وسیع اسٹاک مارکیٹ انڈیکس کو کچلنے کے لئے چلا گیا اور بعد میں اجزاء کی فہرست میں اگلے اپ ڈیٹ کے دوران دوبارہ دوبارہ تیار کیا گیا. اگر آئی بی ایم پہلی جگہ میں کبھی نہیں ہٹا دیا گیا تو، DJIA تقریبا دو گنا زیادہ اونچا ہو گا جیسا کہ فی الحال ہے.

یہاں ایک بار پھر، یہ مسئلہ بہت زیادہ اہمیت نہیں ہے جیسا کہ مجھے لگتا ہے کہ بہت سے لوگ سوچتے ہیں اور، بہت سے طریقے سے، مقدار سے متعلق طور پر پر مبنی ماڈلوں سے بہتر ہے جو واقعی نہیں، ایک منطقی طور پر آپ کو معلوم ہے کہ ان کو کس طرح منتقل کیا جا رہا ہے . متبادل کائنات میں ڈاؤ جونز صنعتی اوسط پر غور کریں؛ ملک میں سب سے بڑا 30 اسٹاک کے اسٹاک مارکیٹ انڈیکس جس میں مارکیٹ کی سرمایہ کاری کے ذریعہ وزن ہے. اس صورت میں، اہم غیر منطقی مدت کے دوران - 1990s اسٹاک مارکیٹ بلبلا سوچتے ہیں - انفرادی سرمایہ کاروں کو مؤثر طریقے سے کام کرنا ہوگا جیسا کہ وال سٹریٹ جرنل کے ایڈیٹرز اب صرف اس کے بجائے معقول، عقلی مالیاتی صحافیوں کے کانفرنس ٹیبل میں بیٹھ رہے ہیں، اجتماعی groupthink کے جانوروں کی روحیں چلائی جارہی ہیں جس میں کسی بھی اپ ڈیٹ میں کمپنیوں کو شامل کیا گیا ہے یا خارج کر دیا گیا ہے.

تنقید 4: حقیقت یہ ہے کہ اس میں صرف 30 کمپنیاں موجود ہیں، ڈو جونز انڈسٹری اوسط متنوع نہیں ہے کیونکہ دوسرے سٹاک مارکیٹ کے اشارے ہیں.

یہ ایک تنقید ہے جس میں ریاضی سے دوچار اور بیک وقت بھی دونوں خراب نہیں ہوتے ہیں کیونکہ یہ لگتا ہے کہ S & P 500، جو بازار کی سرمایہ کاری کے ذریعہ وزن میں ہے، اور ڈو جونز صنعتی اوسط معتبر ہے. جی ہاں، ایس اینڈ پی 500 بہتر متنوع ہے لیکن تقریبا اتنا اتنا ہی نہیں ہے کہ اس کے نتیجے میں ماضی میں اعلی کارکردگی یا خطرے میں کمی کی وجہ سے گزشتہ چند نسلوں میں کمی ہے. ڈو کی کارکردگی کا دوسرا اسرار. اس کے علاوہ، ڈو جونز انڈسٹری اوسط کا مطلب یہ ہے کہ تمام اسٹاک کی کارکردگی پر قبضہ نہ کرنا، یہ ایک بارٹرومی کا مقصد ہے؛ عام طور پر جو مارکیٹ میں چل رہا ہے وہ اس کی معروف تخمینہ ہے جو امریکی صنعت کی نمائندگی کرتی ہے.

تاہم، اس تنقید کی بنیاد ایک اہم ہے. تقریبا 50 سال کی عمر کے تعلیمی تحقیقات نے ایوئٹی پورٹ پورٹ فولیو میں اجزاء کی مثالی تعداد کو تلاش کرنے کی کوشش کی جس میں ایک نقطہ نظر تک پہنچنے کے لۓ مزید تنوع محدود حد تک محدود تھا.

مختصر ورژن یہ ہے کہ زیادہ تر تاریخوں میں، پورٹ فولیو میں مثالی اجزاء کی تعداد 10 سو اسٹاک (ایونس اور آرچر دیکھیں 1968 میں واپس) اور 50 اسٹاک (دیکھیں 2001 میں کیمپبیل، لیتاؤ، مالکییل، اور زو. ). حال ہی میں یہ ہے کہ 2006 ء میں ڈومین، لوٹون، اور راسن کو دیکھیں اور اس کے بعد، اگر آپ یہ خیال قبول کرتے ہیں کہ مختصر مدت کے عدم استحکام میں اضافہ ہوتا ہے تو طویل عرصہ تک معتبر ہیں. سرمایہ کار جو اپنے ہولڈنگ کے لئے نقد رقم ادا کرتے ہیں اور کسی بھی وقت کے وقت پر فروخت کرنے کی کوئی ضرورت نہیں ہے.

اس آخری سزا پر ایک انسداد مثال فراہم کرنے کے لئے، ارباب سرمایہ کاری چارلی مونگر، جو ان کے خلاف کوئی قرض نہیں، اور 25 سال یا اس سے زیادہ عرصے تک ان پر بیٹھ کر سیکیورٹیزز کو پسند کرنے کا شوق رکھتے ہیں، اس کا استدلال کرتا ہے کہ اگر ایک دانشور، تجارتی کاروباری یا کاروباری شخص جانتا ہے کہ وہ کیا کر رہا ہے، اور خطرے کو سمجھنے اور تجزیہ کرنے کے لئے مالی تجربہ لازمی ہے، وہ تین تین اسٹاک کے طور پر جائز ثابت ہوسکتی ہے، اگر ان اسٹاک غیر ناقابل اعتماد غیر منسلک کاروباری اداروں میں ہوتے ہیں اور ایک حساب سے متعلق اکاؤنٹ میں نہیں ہیں. مثال کے طور پر، Munger کبھی کبھی ان کا نقطہ نظر کی وضاحت کرنے کے لئے کوکا کولا کمپنی جیسے انٹرپرائز کا استعمال کرتا ہے. کوک مارکیٹ کے حصص میں بہت مؤثر ہے کہ یہ تقریبا 3.5 فی صد سبھی مشروبات سے نقد پیدا کرتا ہے جسے انسان کسی بھی دن میں سیارے پر پھنساتا ہے، بشمول نل پانی، 180 + فعال کرنسیوں میں کاروبار کرتا ہے، دارالحکومت پر منہاج کی واپسی کی واپسی حاصل کرتا ہے، اور یہاں تک کہ زیادہ سے زیادہ لوگوں کو احساس سے کہیں زیادہ مصنوعات کی لائن متنوع؛ مثال کے طور پر، کوکا کولا صرف ایک سوڈا کمپنی نہیں ہے، یہ چائے اور سنتری جوس کا ایک بڑا فراہم کنندہ ہے، اور اس کے علاوہ دوسرے علاقوں میں کافی اور دودھ بھی بڑھ رہی ہے. Munger کا کہنا ہے کہ اگر ایک کوک کی طرح کمپنی ایک مناسب انتخاب ہو سکتا ہے تو - اگر یہ ایک بڑی ہے تو - ماہر ماہر سرمایہ کار ایک وسیع پیمانے پر تجربے اور ایک ذاتی ذاتی نیٹ ورک کے ساتھ کہیں زیادہ ہے جس سے یہ خود کو خود کی حمایت کرنا چاہتی ہے اس وقت تک کہ ہر ایک سہ ماہی کی رہائی کے ساتھ فرم کی کارکردگی کا مطالعہ کرنے میں ملوث اور فعال رہنے کے لئے ضروری وقت وقف ہوسکتا ہے، اس کے ساتھ ساتھ، یہ ایک نجی طور پر منعقد خاندان کے کاروبار تھا. حقیقت یہ ہے کہ، اس نے اس دلیل کی حمایت کی ہے کہ یہ سب سے زیادہ نہیں، لیکن سب سے زیادہ اہم بنیادیں جو بانی کے اسٹاک کے بڑے عطیہ کے ذریعہ حمایت کی جاتی تھیں، اس وقت کے ساتھ ساتھ بہتر کردار ادا کرنے کے بجائے ابتدائی حصہ پر منعقد کریں گے. سیکیورٹیز کی فروخت کے ذریعے. Munger کے مباحثے کی زد حقیقت یہ ہے کہ وہ اس خطرے کو کم کرنے کے لئے ممکن ہے، جس میں وہ عارضی طور پر کی وضاحت نہیں کرتا بلکہ، سرمایہ کاری کے مستقل نقصان کے امکان، کمپنیوں کے اصل آپریٹنگ خطرات کو سمجھنے کی طرف سے کی طرف سے امکان ہے کہ اس حقیقت پر نیچے آتا ہے ، جو 500 علیحدہ کاروباری اداروں کی طرح کسی چیز کا سراغ لگانے کی کوشش کرنا ناممکن ہوسکتا ہے.

ڈو جونز صنعتی اوسط کے بارے میں کچھ اختتامی خیالات

ڈو جونز انڈسٹری اوسط کے ساتھ ہمارا کوئی مسئلہ نہیں ہے کیونکہ بہت سے لوگوں کو لگ رہا ہے کیونکہ ہم اس کے لۓ لے جاتے ہیں - ایک مفید اور کافی محدود، اس طرح کے بڑے نیلے چپ اسٹاک کے لئے چیزیں کس طرح جا رہی ہیں. ریاست ہائے متحدہ. اگرچہ اس کے مجموعی طور پر مجموعی اثاثوں کا ایک حصہ ہے جس میں ایک انڈیکس کے ساتھ منسلک ہونے والی حکمت عملی ہے، ایس اینڈ پی 500 اس کے اپنے مسائل ہیں.

بیلنس ٹیکس، سرمایہ کاری، یا مالی خدمات اور مشورہ فراہم نہیں کرتا. معلومات سرمایہ کاری مقاصد، خطرے رواداری، یا کسی خاص سرمایہ کار کی مالی حالتوں کے بارے میں غور کئے بغیر پیش کی جا رہی ہے اور تمام سرمایہ کاروں کے لئے موزوں نہیں ہوسکتی ہے. ماضی کی کارکردگی مستقبل کے نتائج کے اشارہ نہیں ہے. سرمایہ کاری میں پرنسپل کے ممکنہ نقصان سمیت خطرے شامل ہیں.