میری امید یہ ہے کہ، جب آپ اس آرٹیکل کو پڑھ چکے ہیں، تو آپ کو زیادہ آرام دہ محسوس ہوتا ہے جب آپ اچانک میل پر جاتے ہیں اور ایک لفافہ کھولیں یا اپنے بروکرج اکاؤنٹ میں لاگ ان کریں اور ایک اعلان دیکھیں، آپ کو یہ بتائیں کہ آپ کے عہدوں میں سے ایک ایک ٹینڈر پیشکش کے تابع ہے اور آپ کو ایک خاص وقت سے قبل ایک انتخاب (انتخاب) بنانا ہوگا.
ایک معائنہ پیشکش کی تعریف
ایک ٹینڈر پیشکش ایک عوامی پیشکش ہے جسے کسی شخص، کاروبار یا گروہ کی طرف سے بنایا جاتا ہے، جو کسی مخصوص سیکورٹی کو حاصل کرنے کے لئے چاہتا ہے. اصطلاح یہ حقیقت سے آتا ہے کہ وہ موجودہ اسٹاک ہولڈروں کو "ٹینڈر" یا فروخت کرنے کے لئے دعوت دے رہے ہیں، ان کے حصص. اثر میں، ایک ٹینڈر پیشکش خریدنے کے لئے مشروط پیشکش ہے. انفرادی یا ادارے پیشکش کرتے ہوئے کہتے ہیں، "میں اپنے اسٹاک $ [x] پر خریدنے کے لئے تیار ہوں اگر تم مجھ پر ٹینڈر (فروخت) کرتے ہو، لیکن صرف اس صورت میں کہ اگر تمام اسٹاک ہولڈرز کی طرف سے میرے لئے مجموعی طور پر [ی] حصص ہوں گے. ، یہ معاہدہ بند ہے اور ہم اس طرح پیش گوئی کرتے ہیں جیسے ایسا نہیں ہوتا. " یقینا، میں آسان بن رہا ہوں، لیکن یہ معاملہ کی پریشانی ہے.
عام طور پر، امیدوں میں ٹینڈر کی پیش کش کی تجویز کی جاتی ہے تو اس کے ڈائریکٹر بورڈ بورڈ پر موجود کسی بڑی موجودگی کو حاصل کرنے یا مکمل طور پر لے جانے کے لۓ حاصل کرنے والا کافی اسٹاک جمع کر سکتا ہے. وصول کنندہ کے نقطہ نظر سے ایک ٹینڈر پیشکش کا ایک فائدہ یہ ہے کہ، اگر وصول کنندہ بقایا اسٹاک کے ایک بڑے پیمانے پر کافی مقدار میں حصہ لے، تو وہ باقی باقی اسٹاک ہولڈرز کو فروخت کرنے اور کمپنی کو نجی طور پر لے یا اسے ضم کرنے کے لئے مجبور کرسکتا ہے. ایک موجودہ عوامی تجارت کے کاروبار بھی اگرچہ وہ اصل ٹینڈر پیشکش قبول نہیں کرتے ہیں؛ مثال کے طور پر، یہ ایک ہولڈنگ کمپنی کے ماتحت ادارہ بننے کا سبب بن سکتا ہے اور صرف ہولڈنگ کمپنی کو نوے خریدا آپریشن میں کوئی اسٹاک نہیں ہے.
اکثر، ایک ٹینڈر کی پیشکش ایسی صورتوں میں استعمال کی جاتی ہے جہاں مینجمنٹ اور بورڈ آف ڈائریکٹرز کو اس بات کا یقین نہیں ہے کہ وصول کنندہ کے سب سے بہترین مفاد میں ہو گا، اور اس وجہ سے، اس کا مقابلہ کرتے ہیں کیونکہ وہ ان کی نفسیاتی ذمہ داری سے مطابقت رکھتا ہے. اس کے مطابق، یہ ذریعہ یہ ہے کہ جس کے ذریعے ایک دشمن سازی حاصل کرنے والے سازش / سرمایہ کاروں کے ذریعہ پورا کیا جاسکتا ہے جنہوں نے اعتراض اور غیر حاضر ڈائریکٹروں اور عملے کے خلاف جنگ کرنا چاہتے ہیں.
اسٹاک مارکیٹ میں نام نہاد پراکسی جنگ کے مقابلے میں ٹینڈر کی پیشکشیں کہیں زیادہ عام ہیں، جو کاروبار کا کنٹرول لینے کا ایک اور طریقہ ہے. جیسا کہ آپ نے میرا ایک پرانے مضمون میں سیکھا، نئے سرمایہ کاروں کے لئے پراکسی بیان ، ایک کمپنی کے سالانہ پراکسی بیان میں اہم معلومات شامل ہیں، جن میں اسٹاک ہولڈرز ووٹ ڈالیں. پراکسی جنگ میں، انفرادی، کاروباری یا گروپ جس میں انتظام کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، اسٹاک ہولڈروں کو ہدایات کے اپنے سلیٹ کا ووٹ دینے کے لئے قائل کرنے کی کوشش کرتا ہے، مؤثر طور پر پرانے ڈائریکٹرز کو نکالنے اور کاروباری کنٹرول کو کنٹرول کرنے کے لۓ.
کچھ معاملات میں، یہ کارپوریٹ حملہ آوروں کی طرف سے کیا جاتا ہے جو اپنی قیمتی اثاثوں کی کمپنی کو پٹنا چاہتے ہیں، اسے ٹکڑے ٹکڑے سے فروخت کرتے ہیں. تاہم، دوسرے معاملات میں، یہ اچھی طرح سے معنی سرمایہ کاروں کے ذریعہ کیا جاتا ہے جو ان غیر معتبر افراد کے باوجود خود کو فروغ دینے والے اداروں کو گمراہ کرنے والی کمپنی کو دیکھنے کے لۓ تھک گئے ہیں.
اگر آپ نے کبھی پراکسی لڑائی کا تجربہ کیا ہے، تو آپ جانتے ہیں کہ آپ کے میل باکس کو مکمل ہونے کا سامنا کرنا پڑتا ہے کیونکہ ہر طرف آپ کو ایک جائزہ لینے کے لۓ دستاویزات کی تعداد میں کمی بھیجی جاتی ہے اور آپ کو اپنا انتخاب کرنا چاہتے ہیں، جس کے مطابق آپ اپنا ووٹ ڈالنا چاہتے ہیں.
آپ کا اختتام، ایک سرمایہ کار کے طور پر کس طرح ٹینڈر پیش کرتا ہے
تصور کریں کہ آپ کو کمپنی ABC کے 1،000 حصص میں $ 50،000 کی قیمت کی قیمت کے لئے $ 50 فی حصہ ہے. ایک دن، آپ اٹھارے ہوئے اور اپنے بروکرج اکاؤنٹ میں لاگ ان کریں. آپ کو مطلع کیا گیا ہے کہ فرم XYZ نے اپنے حصص کو $ 65 فی حصص میں خریدنے کے لئے ایک رسمی ٹینڈر پیشکش کی ہے لیکن یہ معاہدہ صرف اس صورت میں قریب ہو گا کہ کہیں گے کہ، بقایا اسٹاک کے 80 فیصد اسٹاک ہولڈرز کے ذریعہ حصول کے ذریعے ٹرانزیکشن کے حصے کے طور پر پیش کیا جاتا ہے. آپ کے چند حصوں میں یہ فیصلہ کرنے کے لئے آپ کو اپنے حصص کو ٹھیک کریں گے یا نہیں.
اگر آپ اپنا ٹینڈر پیشکش قبول کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں، تو آپ کو حتمی حد سے قبل اپنی ہدایات جمع کرنا ضروری ہے یا آپ شرکت کرنے کے اہل نہیں ہوں گے.
عام طور پر عام طور پر یہ آپ کے بروکر، فون پر، شخص میں یا بروکرج کی ویب سائٹ کے ذریعے کہہ رہا ہے، "ضرور، میں فی صد $ 65 فی صد میں فروخت کروں گا" اور آپ کیا دیکھنا چاہتے ہیں. (ظاہر ہے، اگر آپ کے جسمانی اسٹاک سرٹیفکیٹ ہیں، تو یہ مکمل طور پر مختلف طریقہ کار ہے لیکن ان دنوں ان دنوں میں کافی نایاب ہیں.)
اگر ٹینڈر کی پیشکش کامیاب ہے اور کافی حصوں کو ٹینڈر کیا جاتا ہے تو، ٹرانزیکشن مکمل ہوجاتا ہے اور آپ کو آپ کے اکاؤنٹ سے لے کر کمپنی ABC کے 1،000 حصص اور 65،000 $ نقد رقم جمع کیے جائیں گے. اگر ٹینڈر پیشکش ناکام ہو جاتی ہے کیونکہ 80 فیصد سے زائد کم حصوں کو حاصل کرنے والے کو ٹینڈر کیا جاتا ہے تو پیشکش غائب ہوجاتا ہے اور آپ اپنے اسٹاک کو فروخت نہیں کرتے. آپ اپنے بروکرج اکاؤنٹ میں کمپنی ABC کے اپنے اصل 1،000 حصص کے ساتھ رہ گئے ہیں.
اگر آپ ٹینڈر کی پیشکش کو مسترد کرتے ہیں یا آخری وقت کی کمی محسوس کرتے ہیں تو آپ کو کچھ نہیں ملتا. آپ اب بھی کمپنی ABC کے اپنے 1،000 حصوں میں ہیں اور وسیع اسٹاک مارکیٹ میں دوسرے سرمایہ کاروں کو ان کو فروخت کر سکتے ہیں جو کچھ بھی قیمت دستیاب ہو. کچھ معاملات میں، ابتدائی ٹینڈر کی پیشکش کے پیچھے لوگ واپس آ جائیں گے اور ثانوی ٹینڈر پیش کرتے ہیں اگر انھوں نے کافی حصص نہیں ملائی یا اضافی ملکیت حاصل کرنا چاہتے ہیں جس میں آپ سیب میں کسی اور کا کاٹنے لگے ہو. تاہم، جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، اگر آپ کو ٹینڈر نہیں ہے لیکن کافی لوگ ایسا کرتے ہیں تو، آپ کو شاید آپ کی ملکیت سے مجبور ہوجائے گی، جیسے ہی انٹرپرائز ذاتی طور پر سڑک پر لے جاتا ہے.
ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں نردجیکرن پیشکش
ٹینڈر کی پیشکش امریکہ میں وسیع قوانین کے تابع ہیں. یہ قواعد معنی سرمایہ کاروں کی حفاظت کے لئے ہیں، دارالحکومت مارکیٹوں کو مؤثر طریقے سے رکھتی ہیں اور ایسے زمین کے قوانین کو پیش کرتے ہیں جو کاروباری استحکام کو مستحکم کرنے کے لۓ حاصل کرسکتے ہیں. مثال کے طور پر، دشمنوں کی گرفتاری کو روکنے کی امید میں دفاع تیار کرنے کے لئے. خاص طور پر، ٹینڈر کی پیشکش بنیادی طور پر دو قواعد و ضوابط، ولیمز ایکٹ اور ایس سی ریگولیٹری 14E کے تحت نظر آتے ہیں. آئیے انفرادی طور پر ہر ایک کو دیکھو.
ولیمز ایکٹ - سیکشن آف سیکوروریزس ایکسچینج ایکٹ 1 934، جس میں خود کو ریاستہائے متحدہ کے دارالحکومت مارکیٹوں کی تاریخ میں سب سے اہم قوانین میں سے ایک قرار دیا گیا تھا کیونکہ اس نے مؤثر طور پر اس کی بنیاد پر جدید مالیاتی نظام کو پیدا کرنے کے لئے بہت زیادہ بنیاد بنایا. انسانی تاریخ میں زندگی کی سب سے بڑی معیشت بڑھتی ہوئی ہے، ولیمز ایکٹ نے اس کے نزدیک نیوزی لینڈ سینیٹر ہیریسن اے ولیمز کے 1968 ترمیم کی تجویز پیش کی جب تک وہ اصل میں قانون میں نہیں بنائے.
ترمیم یہ ہے کہ ایک فرد، کمپنی، یا کسی دوسرے کاروبار کے حصول کے حصول کے لئے لوگوں کے دوسرے گروہ سرمایہ دارانہ مارکیٹ کے شرکاء کو منصفانہ بڑھانے اور دلچسپی سے متعلق جماعتوں کو کمپنی کے بورڈ آف ڈائریکٹرز اور مینجمنٹ سمیت، اسٹاک ہولڈرز کو ٹینڈر پیشکش کی حمایت یا مسترد کرنے کے لئے اپنے کیس کو تشکیل دینے اور پیش کرنے کے لئے وقت ضروری ہے.
مثال کے طور پر، ولیمز ایکٹ کا کہنا ہے کہ وفاقی قانون کے تحت ایک ٹینڈر پیشکش 1. درج ذیل ہے. 2. پیشکش میں استعمال کردہ فنڊوں کے ذریعہ کی وضاحت، سیکوروریزس اور ایکسچینج کمیشن میں لکھا گیا. 3. ایک وجہ ٹینڈر کی پیشکش کی جا رہی ہے، 4. کسی منصوبہ بندی کا اعلان کرنے والے کسی شخص، کاروباری یا گروپ کو حاصل شدہ کمپنی کے لۓ ہے، اگر ٹینڈر پیشکش کامیابی سے ہے، اور 5. کسی بھی معاوضہ، معاہدے، یا دیگر کی موجودگی کا اظہار ٹینڈر پیشکش کے موضوع سے متعلق معاہدے. قانون یہ بھی بتاتا ہے کہ ٹینڈر کی پیشکشوں کو گمراہ نہیں ہونا چاہیے یا غلط یا نامکمل بیانات پر مشتمل ہونا لازمی طور پر کسی کو کسی خاص طریقے سے ووٹ دینے میں ناکام نہیں ہونا چاہئے.
ولیمز ایکٹ سے پیدا ہونے والے سب سے معروف قواعد میں سے ایک ہے جو کسی کو خریدنے یا کسی نہ کسی طرح کی کمپنی کے بقایا اسٹاک کے 5 فیصد سے زائد (5 فیصد) کنٹرول کرنے کے لئے آتا ہے اس کو ریگولیٹرز اور عوام کو اس حقیقت کو فوری طور پر ظاہر کرنے کے لئے ضروری ہے. . اس اصول پر لاگو ہوتا ہے اگر کسی شخص، کاروبار، یا گروپ کمپنی کے اسٹاک کے کسی بھی طبقے میں سے پانچ فیصد سے زیادہ حاصل کرے. (اسی کارپوریشن میں موجودہ اسٹاک کے ملٹی کلاس کلاسوں کا ایک مثال کے طور پر، فورڈ موٹر کی کلاس اے اور کلاس بی شرائط پر پبلک کمپنی - A نظر میں دوہری کلاس ساخت کی ایک حقیقی زندگی مثال کے طور پر پڑھیں . )
یہ قوانین عام طور پر ملٹی فنڈ مینیجرز، ہیج فنڈ مینیجرز، اثاثہ مینجمنٹ کمپنیوں ، رجسٹرڈ سرمایہ کاری کے مشیروں ، اور اسی طرح کے افراد پر لاگو ہوتے ہیں جو دوسرے لوگوں کے ساتھ سرمایہ کاروں کو کنٹرول یا انتظام کرتے ہیں. مثال کے طور پر، کیونکہ میں کینیون-گرین اینڈ کمپنی کے مینجمنٹ ڈائریکٹر ہوں، جو ایک عالمی اثاثہ مینجمنٹ کمپنی ہے، اور میں اختیاری اتھارٹی کو سرمایہ کار کمیٹی کے ذریعے کلائنٹ محکموں پر استعمال کرتا ہوں، اگر ہم خریدنے کے لئے یا کسی طرح سے 5 فیصد کنٹرول کرنے کے لئے آئے یا اس سے زیادہ کمپنی کے اسٹاک میں سے زیادہ، ہمیں یہ عوامی معلومات بنانے کے، ریگولیٹرز کے ساتھ مناسب کاغذی کارنامہ کرنا ہوگا.
ضروری فارم فلر اور کچھ دوسرے حالات کی قسم پر منحصر ہے. عموما، ضروری فارم شیڈول 13 ڈی کے طور پر جانا جاتا ہے اور اسے دس فیصد کے اندر اندر جمع ہونا ضروری ہے. اس کے علاوہ، شیڈول 13 ڈی کو "فوری طور پر" میں ترمیم کرنا ضروری ہے - ایک اصطلاح ہے کہ 1934 کے سیکورٹیز ایکٹ کی وضاحت نہیں کی گئی اور اس طرح ریگولیٹری تشریح کو چھوڑ دیا گیا ہے - اس کی حیثیت میں کسی بھی مادی تبدیلی کی عکاسی کرنے کے لئے.
کچھ قسم کے سرمایہ کاروں کو شیڈول 13G کے طور پر جانا جاتا ہے، استعمال کرنے کے لئے مختصر، آسان استعمال کرنے کے افعال فارم کو فائل کرنے کی اجازت ہے. اس کے سب سے اوپر، سالانہ ترمیم بھی ملکیت کی حیثیت کے ساتھ مارکیٹوں کو اپ ڈیٹ کرنے کے لئے بھی ضروری ہے. تاہم، یہ چیزیں ٹینڈر کی پیشکشوں کے بارے میں ہماری بحث کے دائرے سے باہر ہیں.
ریگولیشن 14E (قواعد 14e-1 سے 14f-1) - یہ ہر تفصیلی اور مخصوص، ٹینڈر پیشکش قواعد کی ایک بچت کا احاطہ کرتا ہے. مثال کے طور پر، یہ ایک شخص کے لئے قانون کے خلاف ہے جسے ایک ٹینڈر پیشکش کی توقع ہے اگر وہ اس کے معقول طور پر یقین نہیں رکھتا کہ اس معاہدے کو ضائع کرنے کے لئے ان کے پاس دستیاب فنڈز ہوں گے، اگر قبول ہو، کیونکہ اس کا نتیجہ ہوگا. اسٹاک کی قیمتوں میں جنگلی بہاؤ میں، مارکیٹ کی ہراساں کرنا آسان ہے.
اس کے علاوہ، یہ سرمایہ سرمایہ کاروں اور کاروباری مینیجرز کو کمیٹی کو مارکیٹ میں رکھا جائے گا کیونکہ لوگوں کو یہ اندازہ کرنا پڑے گا کہ آیا کسی ٹینڈر کی پیشکش قانونی طور پر تھی یا ہر وقت جب ان کی کمپنی کا تعلق ان کی کمپنی کے تابع نہیں تھا، ان میں ملوث ہر شخص کو مشغول کرنا.
آپ کو ان لوگوں کی مدد کرنے کے لئے جو کچھ ٹینڈر فراہم کرتا ہے اس کے بارے میں معلومات حاصل کرنے میں دلچسپی رکھتے ہیں، میں نے کارنیل یونیورسٹی لون سکول کے قانونی انفارمیشن ادارے سے منسلک کیا ہے، جس میں خوش قسمت حقیقی قانون کے متن کی ایک نقل ہے. ایک راستہ ہے جس میں اس نے متعلقہ گزرنے کے لئے کراس ریفرنسز کی تعمیر کی ہے لہذا آپ اپنے آپ کو منبع مواد پڑھ سکتے ہیں. وہ یقینی طور پر کم از کم ایک بار مطالعہ کے قابل ہیں اور میں کسی کو بھی حوصلہ افزائی کرتا ہوں جو اس طرح کے بارے میں دلچسپی رکھتا ہے کہ وہ آپ سے لطف اندوز کرنے کے لۓ چند منٹ لگے.
- اصول 14e-1: غیر قانونی ٹینڈر کی پیشکش کے طریقوں
- اصول 14e-2: ٹینڈر پیشکش کے سلسلے میں موضوع کمپنی کی حیثیت
- اصول 14e-3: ٹینڈر کے پیشکش کے تناظر میں مواد، غیر سرکاری معلومات کی بنیاد پر سیکیوریزیز میں ٹرانسمیشن
- اصول 14e-4: جزوی طور پر ٹینڈر کے پیشکش کے سلسلے میں منعقدہ لین دین
- اصول 14e-5: ٹینڈر پیشکش کے باہر خریداری کی روک تھام
- اصول 14e-6: مخصوص بند ہونے والے رجسٹرڈ سرمایہ کاری کمپنیوں کی طرف سے دوبارہ خرید پیشکش
- اصول 14e-7: رول اپ کے سلسلے میں غیر قانونی ٹینڈر کی پیشکش کے طریقوں
- اصول 14e-8: پہلے سے شروع مواصلات کے سلسلے میں منعقد منعقد
- اصول 14f-1: اکثریت ڈائریکٹرز میں تبدیل کریں
معائنہ پیشکش پر کچھ حتمی خیالات
ذہن میں رکھو کہ ایک بار جب آپ کو ایک ٹینڈر پیشکش قبول ہو تو آپ اپنے اسٹاک فروخت کررہے ہیں. اس کا مطلب یہ ہے کہ آپ اس مدت کے دوران لطف اندوز ہونے والے حصوں کی قدر میں کسی بھی اضافے پر دارالحکومت حاصل ٹیکس ادا کرسکتے ہیں جس کے دوران آپ اپنی ملکیت رکھتے ہیں جب تک کہ آپ ٹیکس سے معطل یا ٹیکس فری اکاؤنٹس جیسے روایتی IRA یا روتھ آئی آر اے .