امریکی کمپنیاں شرح اے اے اے، امریکی حکومت بانڈز سے زیادہ ہیں

سالوں سے امریکی حکومت کو اچھی کریڈٹ کے سونے کا معیار سمجھا جاتا تھا. اس کی ٹیکس لینے والی طاقت اور صحت مند مالیات کی وجہ سے، یہ دنیا میں سب سے محفوظ سرمایہ کاری میں سے ایک سمجھا جاتا تھا. آج، اس تصویر میں کچھ تبدیل ہوا ہے - اور اب، چار امریکی کی بنیاد پر غیر مالیاتی کمپنیاں ملک کے مقابلے میں زیادہ کریڈٹ ریٹنگز ہیں: مائیکروسافٹ، جانسن اور جانسن، اور ایکس ایکسکس مویل.

ایک بہتر احساس حاصل کرنے کے لۓ یہ کیوں ہے، یہ عوامل کو سمجھنے میں مدد ملتی ہے جو بانڈ جاری کرنے والے کریڈٹ کی درجہ بندی کو کم کرتی ہے.

درجہ بندی بڑے کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں جیسے سٹینڈرڈ اور غریب کی، موڈی کے، اور فچ کے ذریعہ تفویض کیے جاتے ہیں، اور اس کی بنیاد پر جاری ہے کہ اجراء کنندہ ڈیفالٹ صحت اور مستقبل کے امکانات پر مبنی ہے. مثال کے طور پر، ایجنسیوں جیسے عوامل کا جائزہ لیں گے:

• جاری کنندہ کے بیلنس شیٹ کی طاقت؛ خاص طور پر، اس کی کل قرض اور اس کے نقد کی پوزیشن کی طاقت
• اخراجات کے بعد آمدنی سے بچنے کے بعد باقی رقم کے ذریعے اپنے قرض کی خدمت کرنے کی صلاحیت
• اس کی موجودہ کاروباری شرائط - بشمول آمدنی کی ترقی، منافع بخش مارجن، وغیرہ کے ساتھ ساتھ اس کے مستقبل کا نقطہ نظر، صنعت کے رجحانات، ریگولیٹر ماحول، اس کے ٹیکس بوجھ، اقتصادی بحران، کو روکنے کی صلاحیت، وغیرہ سمیت، بھی شامل ہے.

ان اداروں اور دیگر عوامل پر مبنی ایجنسیوں کو ایک خط پیمانے پر ہر جاری کنندہ کی شرح. درجہ بندی تین اداروں میں سے کسی حد تک مختلف ہوتی ہے، لیکن اڈی کے موڈ کے لئے ای اے فیسٹ اور ایس اینڈ پی، اے اے اے کے لئے سب سے زیادہ درجہ بندی - اس بات کا اشارہ ہے کہ قرضے کی ادارے اپنے قرضوں پر ڈیفالٹ کرنے کا امکان نہیں ہے.

چار اے اے اے کمپنیوں نے حکومت سے زیادہ اعلی ریٹنگ حاصل کی

اس کی بڑھتی ہوئی قرض کی وجہ سے، مسلسل بجٹ کے خسارہ اور تیزی سے جی ڈی ڈی تناسب کو خراب کرنا، ریاستہائے متحدہ کو طویل مدتی حفاظت کی اسی حد تک پیش نہیں کیا جاسکتا ہے جس نے حال ہی میں 1990 کے دہائی کے آخر میں بھی کیا. اس کی کریڈٹ کی درجہ بندی کے نقطہ نظر سے، اگست 2011 میں سب سے اہم واقعہ واقع ہوا جب Standard & Poor نے ریاست ہائے متحدہ امریکہ سے اس کی دوسری سب سے زیادہ درجہ بندی کے لۓ اقوام متحدہ کی جانب سے کمی کی شرح سے امریکی قرض کو کم کر دیا.

اس کی کمی کے حوالے سے بنیادی وجہ یہ ہے کہ امریکی سیاسی تصویر میں پیش رفت کی نچلے ڈگری تھی، جس نے غیر یقینی صورتحال کو اٹھایا جو قرض کی حد سے متعلق معاملات سے منسلک ہے.

اکیلے، مارکیٹ پر بگاڑنے کا کوئی اثر نہیں پڑا. دوسرے دو اداروں نے ان کی اعلی درجہ بندی برقرار رکھی، اور یہاں تک کہ ایس اینڈ پی خود کو ایسا کرنے کے لئے "بہت مضبوط صلاحیت" کے مقابلے میں "اے ای اے اور اے اے کے درمیان فرق" مالی عزم کو پورا کرنے کی انتہائی طاقتور ہے.

تاہم، یہ حقیقت یہ ہے کہ امریکہ اب تک تمام تین ایجنسیوں کی طرف سے سب سے زیادہ درجہ بندی نہیں ہے، جبکہ مائیکروسافٹ، ExxonMobil، اور جانسن اور جانسن سب اس حیثیت کو برقرار رکھتی ہیں، اس کا مطلب یہ ہے کہ چار کمپنیاں حکومت کے مقابلے میں کم کریڈٹ خطرے کے طور پر دیکھا جاتا ہے. یہ فائدہ اس معنی میں جائز ہے کہ تین کمپنیوں کو پورے ملک سے زیادہ بہتر قرض پروفائلز ہیں. تاہم، ایک ہی وقت میں، ریاستہائے متحدہ کو "پیسہ کمانے" کی صلاحیت ہوتی ہے - یا پیسہ پرنٹ کرکے اپنا قرض ادا کرنا - کچھ کارپوریشنز کے لئے نہیں کہا جا سکتا.

AAA کی درجہ بندی سب کچھ نہیں ہے

امریکی خزانے پر ان کارپوریشنوں کے بانڈ کا موازنہ کرتے وقت، ذہن میں چند مسائل کو برقرار رکھنے کے لئے ضروری ہے:

• اگرچہ یہ چار کمپنیاں امریکہ کی حکومت سے زیادہ انتہائی درجہ بندی کی جاتی ہیں، وہ کارپوریٹ بانڈز حکومت کے بانڈز کے مقابلے میں اعلی پیداوار میں تجارت کے باعث اعلی پیداوار پیش کرتے ہیں. یہ فرق " پیداوار پھیلانے " کے طور پر جانا جاتا ہے. چونکہ یہ کمپنیاں اتنا مالی لحاظ سے مضبوط ہیں - اور اس وجہ سے ڈیفالٹ کے کم خطرے میں - ان کی اسپریڈ عام طور پر اوسط کارپوریٹ بانڈ سے کم ہے.
• اس بات سے کوئی فرق نہیں ہے کہ جاری کنندہ کی شرح کتنی زیادہ ہے، اس کے بانڈ کی کارکردگی - خاص طور پر طویل مدتی مسائل - سود کی شرح کے خطرے کے ساتھ ساتھ کریڈٹ کے خطرے سے متاثر ہوتے ہیں. دوسرے الفاظ میں، اس وجہ سے کہ ایک بانڈ کی درجہ بندی کی گئی ہے، اس کا یہ مطلب نہیں ہے کہ سرمایہ کار پرنسپل کے بہاؤ کے اثرات سے محفوظ ہے.
• جبکہ اے اے اے سب سے زیادہ درجہ بندی ہے، اے اے اے کی درجہ بندی کردہ پابندیاں یا مساوات ڈیفالٹ کی نادرتا کے لحاظ سے انتہائی محفوظ ہیں. اگرچہ اے اے اے کی صرف چار کمپنیاں موجود ہیں، اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ اس پابندیوں کی کثرت نہیں ہے جو اس گروپ کے باہر ہے جو تقریبا برابر ہی محفوظ ہیں.

ایک حتمی نوٹ

درجہ بندی، جبکہ مفید، اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ ایک بانڈ کا انتخاب کرتے وقت صرف ایک ہی سرمایہ کار ہونا چاہئے. اس کی ویب سائٹ پر، معیاری اور غریب کی مندرجہ ذیل بیان پیش کرتا ہے، جس کا مقصد ایک ڈس کلیمر کے طور پر ہے لیکن یہ بھی مشورہ ہے کہ: "اگرچہ سرمایہ کاری کی تشخیص میں کریڈٹ کی کیفیت ایک اہم غور ہے، یہ سرمایہ کاری کی میرٹ کے واحد اشارے کے طور پر کام نہیں کرسکتا ہے. سرمایہ کاری کی خریداری کا اندازہ کرنے میں، سرمایہ کاروں کو ان کے محکموں، موجودہ سرمایہ کاری کی حکمت عملی، اور وقت افق، خطرے کے رواداری، اور دوسرے کے مقابلے میں سیکیورٹی کے رشتہ دارانہ قیمت کا اندازہ شامل کرنے سمیت ایک وسیع پیمانے پر عوامل پر غور کرنا چاہئے. سیکیورٹیز وہ منتخب کرسکتے ہیں. "