ایک بانڈ ڈیفالٹ کی وضاحت

بانڈ ڈیفنس اور ڈیفالٹ خطرہ کے بارے میں تمام سرمایہ کاروں کو کیا پتہ ہونا چاہئے

بانڈ ڈیفالٹ اس وقت ہوتا ہے جب بانڈ جاری کنندہ مخصوص مدت کے اندر دلچسپی یا پرنسپل ادائیگی کرنے میں ناکام ہو جاتا ہے. غلطی عام طور پر ہوتی ہے جب بانڈ جاری کنندہ نے اپنے بانڈ ہولڈروں کو ادا کرنے کے لئے نقد سے باہر چلائی ہے. چونکہ ایک بانڈ پر ڈیفالٹ مستقبل میں مالیاتی حاصل کرنے کے لئے جاری کرنے والے کی صلاحیت کو محدود طور پر محدود کرتا ہے، ایک ڈیفالٹ عام طور پر ایک آخری ریزورٹ ہے - اور اس وجہ سے شدید مالی مصیبت کا نشانہ.

کارپوریشنز کے معاملے میں، عام طور پر ڈیفالٹس کی صورت حال خراب ہوتی ہے جب کاروباری حالات خراب ہوسکتی ہے، اس وقت آمدنی میں اضافے کے لئے کافی آمدنی میں اضافہ ہوتا ہے.

اسی طرح، ملکوں کو عام طور پر ڈیفالٹ پر مجبور کیا جاتا ہے جب ان کے ٹیکس آمدنی ان کے قرض سروسنگ کے اخراجات اور مسلسل اخراجات کے مجموعہ کا احاطہ کرنے کے لئے کافی نہیں ہے. تاہم، اس سے زیادہ کثرت سے، یہ مسئلہ "دوبارہ تعمیر" کی طرف سے حل کیا جاتا ہے - جاری ملک اور اس کے بانڈ ہولڈروں کے درمیان ایک معاہدے کو اس کے قرض کی شرائط کو تبدیل کرنے کے بجائے ایک غیر معمولی ڈیفالٹ کے مقابلے میں.

جب پابندیوں کی پابندی ہوتی ہے تو کیا ہوتا ہے؟

بانڈ ڈیفالٹ لازمی طور پر اس کا مطلب نہیں ہے کہ سرمایہ کار اپنے تمام پرنسپل کو کھو جائے گا. مثال کے طور پر، کارپوریٹ بانڈز کے معاملے میں، بانڈ ہولڈرز عام طور پر اپنے اصل پرنسپل کا ایک حصہ وصول کرتے وقت ایک بار جاری کنندہ اپنے اثاثوں کو معطل کر کے اپنے کریڈٹ کے درمیان آمدنی تقسیم کرتی ہے. مثال کے طور پر، اعلی پیداوار کے بازار میں 1977-2011 سے اوسط وصولی کی شرح 42.05 فیصد تھی، پیروٹس اثاثہ مینجمنٹ کے اپریل 2012 کے سفید کاغذ کے مطابق، "اعلی پہلو کے لئے نیا کیس". اس کا مطلب یہ ہے کہ ایک سرمایہ کار نے جو ایک اعلی پیداوار بانڈ کے لئے $ 100 ادا کیا تھا، اس کے مطابق ڈیفالٹ ہو گا، اوسط، اوسط، 42 ڈالر موصول ہونے کے بعد جو اثاثہ قرضوں کے درمیان تقسیم کیا گیا تھا.

نقصان کے باوجود، یہ صورتحال مجموعی نقصان کی نمائندگی نہیں کرتی ہے.

جب ایک بانڈ ڈیفالٹ، یہ مکمل طور پر غائب نہیں ہوتا. حقیقت میں، بانڈز اکثر قیمتوں میں کم قیمت پر تجارت جاری رہے ہیں، کبھی کبھی "پریشان کن قرض" سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کرتے ہیں جو یقین رکھتے ہیں کہ وہ بانڈ کی قیمت سے کہیں زیادہ کمپنی کی اثاثوں کے منتشر سے زیادہ حاصل کرنے میں کامیاب ہوں گے.

یہ ایک حکمت عملی ہے جو عام طور پر صرف جدید ترین ادارہ سرمایہ کاروں کے ذریعہ ملازم ہے.

غلطیاں اور مارکیٹ کی کارکردگی

افتتاحی کی اکثریت مالیاتی مارکیٹوں میں پیش کی جاتی ہے، لہذا اصل اعلان سے پہلے ڈیفالٹ کے ساتھ منسلک منفی قیمت کی کارروائی کا ایک اچھا سودا ہوسکتا ہے. جاری شدہ ادارے کی کریڈٹ کی درجہ بندی میں اکثریت کے افتتاحی ادارے سے پہلے کی گئی ہے. نتیجہ یہ ہے کہ اداروں کی جانب سے جاری کردہ کم درجہ بندی والے بانڈز میں سب سے زیادہ ڈیفالٹ واقع ہوسکتا ہے جو پہلے سے ہی معروف مسائل ہیں.

مشکلات ایک اے ڈی اے بانڈ سیکورٹی کے لئے ڈیفالٹ کے خلاف ہیں. 2011 کے ذریعہ 42 سال کی مدت میں، اے اے اے کی درجہ بندی کردہ میونسپل بانڈز کے 100 فیصد سرمایہ کاروں کو متوقع دلچسپی اور پرنسپل کی ادائیگی کے تمام ادا کیے گئے ہیں، جبکہ 99.9 فیصد اے اے کی درجہ بندی شدہ مونی پابندیاں بھی کرتے ہیں. اس کے علاوہ، 1920 سے 2009 تک، اے اے اے کے درجہ بندی کارپوریٹ بانڈ کا صرف 0.9٪ پہلے سے طے شدہ ہے.

ان نمبروں سے، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ انتہائی درجہ بندی والے بانڈز ڈیفالٹ نہیں ہوتے ہیں - مضبوط مالی حالت کا عکاسی عام طور پر اعلی درجہ بندی سے متعلق ہے. اس کے بجائے، ڈیفالٹ کی اکثریت کم شرح شدہ سیکورٹی میں شامل ہوسکتی ہے.

مارکیٹ میں کونسلوں میں زیادہ تر ممکنہ طور پر طے کرنا ممکن ہے؟

ڈیفالٹ کا خطرہ ترقی یافتہ مارکیٹ حکومت کے بانڈز (جیسا کہ امریکی خزانے ) کے لئے سب سے کم ہے، رہن کی حمایت کی سیکورٹیویٹیاں جو امریکی حکومت کی حمایت کرتی ہیں، اور سب سے زیادہ کریڈٹ کی درجہ بندی کے پابند ہیں.

بانڈز جن کی قیمتوں میں زیادہ سے زیادہ اثر انداز ہوتا ہے وہ سود کی شرح کی نقل و حرکت کے مقابلے میں ڈیفالٹ کے امکان سے زیادہ متاثر ہوتا ہے . اعلی کریڈٹ کے خطرے کے ساتھ پابندیاں ان کی بنیادی مالیاتی قوت کو بہتر بنانے کے بعد انجام دیتے ہیں، لیکن جب ان کی مالیات کمزور ہوتی ہے تو ان کی کمزور ہوتی ہے. مجموعی اثاثہ کی کلاسیں بھی اعلی کریڈٹ کے خطرے میں بھی ہوسکتی ہیں؛ جب وہ سست ہو رہی ہے تو معیشت کو مضبوط بنانا اور کم اثر انداز ہوتا ہے. پرائمری مثال کے طور پر سرمایہ کاری گریڈ کارپوریٹ اور میونسپل طبقات میں اعلی پیداوار کے بانڈز اور کم درجہ بندی والے بانڈ ہیں.

مارکیٹ کے ان علاقوں میں پہلے سے طے شدہ خطرے کا اثر ڈیفالٹ کی شرح یا بانڈ کے معاملات کے فیصد سے ماپا جاتا ہے جس میں کسی ایسے اثاثے کی کلاس کے اندر جو پہلے سے بارہ ماہ میں طے شدہ ہے. جب ڈیفالٹ کی شرح کم ہے یا گرنے کے بعد، یہ مارکیٹ کے کریڈٹ حساس طبقات کے لئے مثبت ہو جاتا ہے؛ جب یہ اونچی اور بڑھتی ہوئی ہے، تو یہ طبقات پھنس جاتے ہیں.

یہاں ڈیفالٹ کی شرح کے بارے میں مزید جانیں.

نیچے کی سطر

افراد اعلی معیار کے انفرادی سیکورٹی یا کم خطرے کے بانڈ فنڈز کے ساتھ چپکے سے غفلت کے اثر سے بچ سکتے ہیں. فعال مینیجرز کو گہری تحقیق کے ذریعہ ڈیفالٹ خطرہ سے بچنے کے لۓ، لیکن یہ خیال رکھنا چاہئے کہ بڑھتی ہوئی ڈیفالٹ پورے مارکیٹ کے حصوں میں وزن کم ہوسکتا ہے اور اس وجہ سے دباؤ فنڈ واپس آتا ہے یہاں تک کہ اگر مینیجر اس سے قبل سیکورٹی کو محفوظ کرسکتے ہیں. نتیجے کے طور پر، ڈیفالٹ کسی حد تک تمام سرمایہ کاروں پر اثر انداز کر سکتے ہیں، یہاں تک کہ وہ انفرادی بانڈز نہیں رکھتے.