ایجنسی اور غیر ایجنسی کی تعریفیں MBS
ایجنسی MBS تین تین سرکاری حکومت ایجنسیوں میں سے ایک کی طرف سے تیار ہیں: گورنمنٹ نیشنل گریجویٹ ایسوسی ایشن (جی این ایم اے یا جنی نام کے طور پر جانا جاتا ہے)، وفاقی قومی رہنما (ایف این ایم اے یا فینی مائی)، اور وفاقی ہوم قرض گارنس کارپوریشن.
(فیری میک). GNMA بانڈز امریکی حکومت کے مکمل اعتماد اور کریڈٹ کے ساتھ حمایت کی جاتی ہیں اور اس طرح پہلے سے طے شدہ خطرے سے پاک ہیں. جبکہ ایف این ایم اور ایڈیڈی میک سیکیورٹیز اس بیکنگ کا فقدان رکھتے ہیں، ڈیفالٹ کا خطرہ غریب ہے. ان اداروں میں سے کسی بھی ذریعہ جاری کردہ سیکورٹیزز "ایجنسی ایم بی ایس" کے طور پر بھیجا جاتا ہے.
نجی اداروں، جیسے مالیاتی ادارے، رہن سے متعلق معاونیت کو بھی جاری کرسکتے ہیں. اس صورت میں، ایم بی ایس کو "غیر ایجنسی" ایم بی ایس یا "نجی لیبل" سیکورٹیزز کے طور پر کہا جاتا ہے. یہ پابندیاں امریکی حکومت یا کسی سرکاری سپانسر کردہ ادارے کی ضمانت نہیں کی جاسکتی ہیں کیونکہ وہ اکثر قرض دہندگان کے پولوں پر مشتمل تھے جو ایجنسیوں کے معیار کو پورا نہیں کرسکتے تھے. ان میں سے بہت سے "الٹ-اے" اور "ذیلی-اعظم" قرض تھے جنہوں نے 2008 مالیاتی بحران کے دوران بدنام کیا. یہ، حکومت کی حمایت کی کمی کے ساتھ مل کر، مطلب یہ ہے کہ غیر ایجنسی MBS کریڈٹ کے خطرے کا ایک عنصر (یعنی ڈیفالٹ کا امکان) میں شامل نہیں ہے جو ایجنسی ایم بی ایس میں موجود نہیں ہے.
غیر ایجنسی ایم بی ایس کی ایک مختصر تاریخ
غیر ایجنسی ایم بی ایس کا سب سے بڑا اجراء 2001 سے 2007 تک ہوا اور پھر 2008 میں ہاؤسنگ / مالیاتی بحران کے بعد ختم ہوا. جی پی ایم مورگن کے 2010 کے ٹکڑے کے مطابق "غیر ایجنسی گارڈ بیک بیکڈ سیکورٹیز، منیجنگ مواقع، اور خطرات،" "غیر ایجنسی کے معاوضہ کا بقایا بوازن 2003 میں ختم ہونے والے 2003 میں تقریبا 600 بلین ڈالر سے بڑھ کر 2.2 کروڑ ڈالر تک پہنچ گیا. "
غیر ایجنسی ایم بی ایس مارکیٹ میں تیز رفتاری سے بڑے پیمانے پر حوالہ جات کے لئے ایک اہم اتپریوست ہونے کے طور پر حوالہ دیا جاتا ہے کیونکہ اس سیکورٹی نے کم کریڈٹٹی ہوم ورکرز کو فنانس حاصل کرنے کا راستہ فراہم کیا ہے. آخر میں غیر قانونی اداروں میں اضافہ ہوا، جس میں غیر ایجنسی ایم بی ایس نے 2008 میں قیمت میں کمی کا سبب بنائے. اس کے نتیجے میں "مخالفین" کے بعد اعلی معیار کے سیکورٹیز میں پھیل گئی، بحران کو تیز کرنے اور روکنے کے لئے جاری ہونے والے نئے اجراء کی وجہ سے.
اس اثاثے کی کلاس نے بعد میں وصولی میں بہت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے، تاہم، بدعنوانی سے متعلق متضاد پیسہ مینیجرز نے 2009 میں بہت متاثرہ مارکیٹ میں خریدنے کا خطرہ اٹھایا ہے. منی جاری کرنے والے اب بھی نجی ایجنسیوں میں نئے ایسوسی ایشن کی کمی کے باوجود سرمایہ کاری کر سکتے ہیں، جیسا کہ مالیاتی بحران سے پہلے جاری سیکورٹیزز کھلی مارکیٹ میں تجارت جاری رکھے ہیں.
ماہرین کو تحلیل چھوڑ دو
بدترین مقدمات میں، غیر ایجنسی ایم بی ایس انفرادی سرمایہ کاروں کے لئے نہیں ہیں. اس کے ٹکڑے میں "آج کے غیر ایجنسی رہن مارکیٹ میں مواقع تلاش کرنا"، اثاثہ مینجمنٹ فرم PIMCO اس مارکیٹ کے سیکشن کے اندر اندر انفرادی سیکورٹی کو منتخب کرنے میں ملوث مختلف خیالات کی وضاحت کرتا ہے:
- گھریلو مارکیٹ کے تجزیہ، قومی اور مقامی سطح پر
- عوامی پالیسی تجزیہ
- ہر ایم بی ایس کے اندر اندر مختلف انفرادی حصوں، یا طبقے کا تجزیہ، ان کے مسائل کو زیادہ سے زیادہ خطرہ / واپسی کی پروفائل کا تعین کرنے کے لۓ
- مارکیٹ کی مائعات
- دلچسپی اور پیداوار وکر تجزیہ
- مختلف سروسنگ اداروں کا تجزیہ
اگرچہ سرمایہ کاروں کے لئے ان کے اپنے غیر غیر ایجنسی ایم بی ایس خریدنے کے لئے یہ مشورہ نہیں دیا جاتا ہے کہ بہت سارے فعال طور پر منسلک بانڈ فنڈز کو ان سیکیوریزیزز کا مالک بنایا جائے. بہت سے معاملات میں، فنڈز نے بعد میں بحران کی مدت کے بعد سے ان بانڈز کی ملکیت حاصل کی ہے، جس میں وہ واپسی میں بڑے شراکت کا حصہ بنیں گے. جبکہ اب پانچ ایجنسیوں میں اب تک غیر ادارے ایم بی ایس میں بہت زیادہ فرق نہیں ہے، ان کی موجودگی کو بانڈ فاؤنڈیشن میں ایک اشارہ کے طور پر غور کریں کہ مینیجر غیر منقولہ مارکیٹ کے حصوں میں مواقع طلب کرنے کے لئے تیار ہے.