کمپنی کی لابحدود ادائیگی کی پالیسی کی تشخیص

کس طرح کمپنیوں کا فیصلہ کب اور سرمایہ کاری ادا کرنے کے لئے انفرادگی کی رقم

بہت سے فیصلوں میں سے ایک کمپنی بورڈ آف ڈائریکٹرز کو بنانے کی ضرورت ہوگی، کمپنی کے لابینڈ ادائیگی کی پالیسی کے ساتھ کرنا ضروری ہے. اگر، جب، جب کمپنی کسی بھی حصول کے حصص کے بجائے مالک کی واپسی کے لۓ مالکین کو واپس کرنے کا فیصلہ کرتی ہے، اس کے بجائے حصول کی واپسی، ریستوران، قرض کی کمی، یا قبضے میں نہ صرف مجموعی واپسی پر بلکہ سرمایہ کار کی قسم پر مالکیت کو اپنی طرف متوجہ کیا جائے.

میں اس دوپہر کو اپنے خیالات کے عمل میں کچھ بصیرت دینا چاہتا ہوں جو کمپنی کے بورڈ کے پیچھے ہوسکتا ہے جب یہ اعلان کرتا ہے کہ یہ ایک مخصوص لابینت ادائیگی کی پالیسی اور نقطہ نظر سے مختلف منافع بخش فلسفہ کے فوائد اور کم سے کم میں سے کچھ ہے. کاروبار اور اسٹاک ہولڈر دونوں.

مالی نظریے میں، بالآخر ایک کمپنی صرف وہی ہے جو اس میں لوازمات میں ادا کر سکتی ہے

اگر آپ بنیادی فنانس اور اکاؤنٹنگ سے واقف ہیں تو، آپ کو معلوم ہے کہ، بالآخر، کاروبار کے لئے جواز کسی بھی قیمت پر ہے اس کے ساتھ اب مستقبل میں کسی بھی نقطہ نظر یا اس سے زیادہ نقد رقم ادا کرنے کی صلاحیت سے منسلک ہے (یہاں تک کہ اگر حصص کی واپسی کے منصوبے کے طور پر، حصول کے حصول کے لئے پچھلے دروازے کی واپسی کی شکل میں منافع آتے ہیں). اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ اگر آپ کسی کاروباری ادارے کے مالک ہیں، شاید کسی بھی خاندان کو محدود ذمہ داری کمپنی کے طور پر، یا اگر آپ اپنے بروکرج اکاؤنٹ ، روتھ آر اے اے ، براہ راست اسٹاک کی خریداری کی منصوبہ بندی میں ایک کارپوریشن کے انفرادی حصوں کی خریداری کے ذریعے جزوی طور پر انٹرپرائز کا مالک ہیں. کسی نقطہ پر، لین دین، یا آپ کے بعد والے مالک کو لین دین لینا، منصوبہ بندی ، فنڈز ، ملٹی فنڈز ، یا ای ٹی ٹی ، کسی بھی نقد رقم میں، آپ کو یا اس کے بعد کے مالک سے، کاروبار سے پیسے نکالنے کے لۓ پیسہ لینا دینا ہوگا، دوسری صورت میں کاروبار آپ کے دارالحکومت کے استعمال کے طور پر موجودہ کے لئے کوئی اقتصادی جواز نہیں ہے.

دوسرے الفاظ میں، اگر ایسی پالیسی تھی کہ حکومت کسی بھی کاروبار سے کسی بھی رقم کا 100٪ ٹیکس کرے گا تو، اسٹاک کو بیرونی سرمایہ کاروں کے لئے عملی طور پر کوئی قدر نہیں ہوگا، یہاں تک کہ کمپنیوں نے بھی منافع ادا نہیں کی ہے کیونکہ اصل میں رہنے کے قابل ہونے کا وعدہ انکم کمپنیوں کو بالغ ہونے کے بعد آمدنی سے دور کیا گیا تھا.

بہت سے معاملات میں، خاص طور پر ان افراد کو جہاں کمپنی میں آمدنی کی بنیادوں پر واپس رقم کی ادائیگی کرنے کے لئے بیلنس شیٹ پر سرمایہ کاری کا ایک اچھا موقع ہے، اس کی وجہ سے دارالحکومت پر اعلی واپسیوں میں اضافہ ہوسکتا ہے، اس سے قبل پہلے لابینج اعلان کیا جاتا ہے اس سے پہلے کئی دہائی ہوسکتا ہے. اس بات کا یقین، کچھ کاروباری اداروں نے یہ رجحان بکس لیا - وال مارٹ اسٹورز ایک بہترین مثال ہے کیونکہ یہ ہر وقت کے زیادہ سے زیادہ کامیاب سرمایہ کاری میں سے ایک تھا لیکن سام والٹن نے ان کی ریل اسٹیٹ کمپنی نے ہر گز گذشتہ سال کے ساتھ بڑھتی ہوئی مقدار میں اسٹاک ہولڈرز کو آمدنی تقسیم کی. یہ ضروری ہے کہ سفر کے ساتھ ساتھ ان پر کچھ خوشحالی کا سامنا کرنا پڑا بلکہ اس کے بجائے یہ سب کچھ ختم ہونے کا انتظار کر کے لوگوں کو اپنے ملکیت کو نقد رقم میں فروخت کرنے کی ضرورت ہوتی ہے. مائیکروسافٹ ایک ایسا مثال ہے.

تقریبا ایک نسل کے لئے، مائیکروسافٹ نے منافعوں میں ایک ڈیم ادا نہیں کیا کیونکہ اس کی لین دین کی پالیسی بنیادی انجن کو بڑھنے کے لۓ تمام آمدنی برقرار رکھنے کے لئے تھا جس میں ایک بہت بڑا آپریٹنگ مارجن تھا اور ایوئٹی پر ایک سانس لینے والی بڑی واپسی تھی . اس نے وال مارٹ کی طرح اسی تاریخ میں سب سے کامیاب سرمایہ کاری میں سے ایک بننے اور آمدنی کو برقرار رکھا . اگر آپ نے 13 مارچ، 1986 کو آئی پی او میں $ 100،000 کا سرمایہ کیا تھا تو مئی 2016 کے اختتام تک اسے ایک گولیاں میں بند کر دیا گیا تھا، آپ ٹیکس سے 53،827،182 ڈالر کی اسٹاک میں 11،635،807 ڈالر اور 11،635،807 ڈالر کے نقد رقم میں بیٹھیں گے. (اور آپ جانتے ہیں کہ ایک ڈیل لواحقین کی آمدنی کتنا ہی بڑی ہے تو آپ صرف تصور کر سکتے ہیں کہ اگر آپ ان حصوں کو خریدیں گے تو آپ زیادہ حصص خریدیں گے).

آپ کے $ 100،000 صرف 30 سالوں میں $ 65،462،989 میں کھل گئی، جس میں ریکارڈ ہونے والی کتابوں میں تین مسلسل دہائیوں کے دوران تقریبا تین دہائیوں کے دوران تقریبا 24 فی صد کے شمال میں مجموعی طور پر لگ رہا تھا. ایک رن جس نے بل گیٹس کو ایک نجی ہولڈنگ کمپنی کی تعمیر کرنے کی اجازت دی جس میں Cascade سرمایہ کاری کہا جاتا ہے اور دنیا میں سب سے زیادہ مؤثر خیراتی بنیادوں میں سے ایک ہے.

اس سے 11،635،807 ڈالر کی متوقع منافع آمدنی میں آپ کو حاصل ہو گی، پہلی دفعہ قرض فروری 1، 2003 تک ادا نہیں کیا گیا تھا، جس میں باقاعدہ منافع شروع ہوا. آپ کا پہلا منافع تقریبا 82،305 ڈالر تھا. مائیکرو مائیکروسافٹ نے 15 نومبر، 2004 کو ایک بار بڑے پیمانے پر لابینت کا اعلان بھی کیا، جو ان تمام سرمایہ کاروں کے لئے بہت بڑا اجر تھا. آپ کے کیس میں، ایک بار ادائیگی تقریبا $ 3،168،726 ہو گی؛ نقد جو براہ راست آپ کے بروکرج اکاؤنٹ میں، جمع اکاؤنٹنگ، یا بچت کے اکاؤنٹ میں، یا متبادل طور پر، میل میں ایک کاغذ چیک کے طور پر آپ کو بھیجا گیا تھا.

اس سالوں میں، اسٹاک کی قیمت میں موسمی اضافہ بڑھتی ہوئی، بے حد خرابی اور انتہائی مستحکم تھا، سرمایہ کاری کے بہترین اندازے میں ان مستقبل کے نقد کے سلسلے کے اندرونی قدر کے طور پر. اگر پیسے مائیکروسافٹ سے براہ راست یا غیر مستقیم طور پر نہیں نکال سکی، تو صرف بیوقوف اسٹاک خریدا. یہ مستقبل کی ادائیگیوں کا وعدہ تھا، کچھ نقطہ نظر، اس نے اپنی واپسی کو دور کیا. ایک بار پھر، یہ آپ میں سے کسی کو نیا نہیں ہے جو فنانس یا اکاؤنٹنگ میں پس منظر ہے - بنیادی نظریاتی سامان - لیکن یہ ضروری ہے کہ ہم اس سے پہلے کہ ہم لین دین کی ادائیگی کی پالیسی کے بارے میں بحث کریں.

کچھ چیزیں ایک بورڈ پر غور کر سکتی ہیں جب طے شدہ پالیسی کی ادائیگی کا تعین کریں

چونکہ یہ اس بات کا تعین کرتا ہے جس کے بارے میں لین دین کی ادائیگی کی پالیسی مناسب ہے، کمپنی کے ڈائریکٹروں کو اس میں بہت سی چیزوں پر بھی غور کیا جا سکتا ہے، لیکن مندرجہ ذیل تک محدود نہیں.

• اضافی مفت نقد بہاؤ کے منافع بخش ریستوران کے لئے کیا مواقع ہیں؟ اگر آپ کسی ایسے ملک ہیں جو ملک بھر میں نظر آتے ہیں یا دنیا میں نظر آتے ہیں، تو اسے ڈالر کی ادائیگی کرنے کا کوئی مطلب نہیں ہے اگر آپ اسے واپس ڈالنے کے بجائے قدر کی قیمت سے زیادہ بنا سکتے ہیں. اگر آپ دارالحکومت پر کم ریٹرن کے ساتھ اثاثہ گہری کمپنی ہیں، تو یہ توسیع رکھنے کے لئے بہت زیادہ معقول نہیں ہے. مالکان زیادہ سے زیادہ آمدنی ادا کرنے کے لۓ منافع بخش ہوں گے، مؤثر طریقے سے کچھ ڈگری تک کاروبار کو ضائع کرتے ہیں.
• بیلنس شیٹ اور آمدنی کا بیان کیسے مستحکم اور محفوظ ہے؟ ذمہ دار کمپنیوں کو اقتصادی کشیدگی کی مدت کو جذب کرنے کے لئے کافی نقد رقم رکھنے کی ضرورت ہے. کچھ قسم کے کاروباری اداروں کو بھوک لگی ہوئی عارضی آمدنی یا آمدنی ہے جو مختلف، زیادہ بکلک مالیاتی انجنوں سے زیادہ انتظام کی ضرورت ہوتی ہے. ان کاروباری اداروں کے لئے، یہ بہت زیادہ تیزی سے، لابحدود ادائیگی بہت زیادہ تیز کرنے کے لئے خطرناک ہوسکتا ہے. ایک متنوع افادیت کمپنی کے لئے یہ ایک چیز ہے جس میں 50٪ ڈیلڈینٹ ادائیگی کا تناسب اور ایک مکمل طور پر ایک خالص کھیل کان کنی کمپنی کے لئے ایک ہی چیز ہے. ماضی میں ایک لابحدود کٹ کا ایک نمایاں امکان ہے، جس میں اعلی منافع بخش حکمت عملی کا استعمال کرتے ہوئے غیر فعال آمدنی سرمایہ کاروں کو تباہ کن کیا جا سکتا ہے.
• اسی شعبے اور صنعت میں دیگر کمپنیوں کی لابحدود ادائیگی کی پالیسیاں کیا ہیں؟ دارالحکومت بلند کرنے یا سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لئے مشکل ہوسکتا ہے اگر آپ کو اسی معیشت کی حیثیت سے آپ کے ساتھیوں کے طور پر ابھی تک آپ کو کم سے کم لابینت حاصل کی جاتی ہے .
• فرم کس طرح سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کرنا چاہتا ہے؟ کمپنیوں جو باقاعدگی سے اور بڑھتی ہوئی منافع بخش ادا کرتے ہیں، دولت مند، زیادہ مستحکم سرمایہ کاروں کو اپیل کرتے ہیں. اس کے علاوہ، ایک مضبوط، پائیدار منافع بخش اسٹاک پر ایک مؤثر منزل فراہم کر سکتا ہے، سب کچھ برابر ہے، کسی چیز کی وجہ سے لابینت سپورٹ کہا جاتا ہے؛ سرمایہ کاروں کو اس وقت خریدنے میں جلدی ہے جب اس کی لابحدود پیداوار غیر معمولی ہوجائے گی، اور اس کی وجہ سے غیر منقولہ ادائیگی کرنے والی کمپنیوں کے مقابلے میں مزید بولی وصول کرنے کا سبب بنتا ہے جب سرمایہ مارکیٹ میں مفت خزاں ہوتی ہے. اس رجحان کے بارے میں مزید جاننے کے لئے، ریچھ مارکیٹس کے دوران ڈاینڈنڈ پےنگ اسٹاک کیوں کم ہو جائیں گے.
• وقت میں مخصوص ٹیکس قانون کیا ہے؟ منافع کا علاج کیسے کیا جاتا ہے؟
• بڑے اسٹاک ہولڈرز کی کیا ضروریات ہیں؟ آپ Hershey کی طرح ایک کمپنی کو دیکھتے ہیں اور حقیقت یہ ہے کہ مشترکہ اسٹاک کا ایک بڑا حصہ The Hershey Trust کی ملکیت ہے جس میں اسکول ملنے اور یتیمج کے ملٹن ملٹن ہیرای اور اس کی بیوی کی طرف سے قائم ہے، اور یہ محسوس کرتے ہیں کہ پنسلوانیا قانون کے ایک خاص نرخ اعتماد کے لئے یہ سب ناممکن بنا دیتا ہے اسٹاک کی ایک معقول رقم فروخت کرنے کے لئے، اور آپ اس وجہ سے سمجھتے ہیں کہ Hershey کو تمام مادہ اور مقاصد کے لئے ایک لابینج ادا کرنا پڑتا ہے. اس کے اہم حصول پر اس پر منحصر ہے کہ ہزاروں بچوں کو اسکول کے ذریعے ڈالنے کے لئے؛ خوراک اور پناہ گاہ کے لئے ادا کرنا.

ممنوعہ قیمت سرمایہ کار بینمنامن گراہم نے غیر قانونی لابحدود ادائیگی کے فلسفہ کے ساتھ آنے کے لئے ہدایات کے رجحان کے بارے میں لکھا تھا جس میں کارروائی کا سب سے زیادہ ذہین اقتصادی کورس پر اثر انداز ہوتا ہے، جیسے کہ 25 فیصد آمدنی ادا کرنا؛ ایک خود مختار شخص. ایسا لگتا ہے کہ آپ سے زیادہ امید ہے.

ریاستہائے متحدہ امریکہ اور برطانیہ کے درمیان خاص طور پر دلچسپ ثقافتی فرق لابحدود ادائیگی کی پالیسی کی طرف لے جانے والے جنرل فلسفہ ہے. برطانیہ میں، بہت سارے کاروباری ادارے گہامام کو ایک سال کی بنیاد پر ادائیگی کا علاج کرتے ہیں اور موجودہ آمدنی اور اقتصادی پیش گوئی کو دیکھتے ہیں جس طرح ایک نجی کاروبار ہوسکتا ہے. یہ بہت سے کمپنیوں کی لابانش کی شرح میں عدم استحکام پیدا کرتی ہے - آپ اگلے سال زیادہ سے زیادہ اگلے سال تک بھی ہوسکتے ہیں اگرچہ کاروبار کے ساتھ ساتھ، اس کے ساتھ ساتھ کام کرتا ہے اور خالص بنیاد پر اس کے لابینت میں اضافہ ہوتا ہے - جبکہ یہ امریکہ میں مکمل طور پر عنصر ہوگا. امریکی سرمایہ کاروں کی توقع ہے کہ کمپنیوں کو اس طرح سے منافع میں اضافے کو بڑھانے کے لۓ انحصار کرنا پڑے گا کہ لابحدود کمی نسبتا غیر معمولی ہیں لہذا ان لوگوں کو جو آمدنی پر بھروسہ کریں اس پر شمار کرسکتے ہیں. اس کا مطلب یہ ہے کہ کمپنیاں منافع بخش ادائیگیوں کو زیادہ حد تک بڑھانے کے طور پر زیادہ نہیں بنتی ہیں کیونکہ وہ بوم سال کے دوران ہو سکتا ہے، شاید ذخیرہ بنانا اور آہستہ آہستہ فی حصص میں اضافے کی شرح میں اضافے کے لۓ بڑھتی ہوئی ادائیگیوں کے اپنے سٹرلنگ ریکارڈ کو برقرار رکھنا. دراصل، اس ملک میں ہم کمپنیوں کو جشن مناتے ہیں جو ہر سال بغیر 25 سال یا اس سے زیادہ ناکام ہو گئے ہیں، انہیں "ڈیویڈڈ آرسٹسٹریٹس" کہتے ہیں. کمپنیوں نے اپنی مجموعی منافع کو تیز رفتار سے بڑھایا لیکن اس طرح سے ایسا نہیں کیا.

ایک چیز جو سرمایہ کاروں کو ایک کمپنی کے لابینت پالیسی کی جانچ پڑتال کے بارے میں غور کرنا چاہئے اس کا علمی ثبوت ہے کہ اس پر اسٹاک کی ادائیگی کی ادائیگی غیر منافع بخش ادائیگی کے اسٹاکوں کو ختم کرنا ہے. اس کے نتیجے میں متعدد وجوہات ہیں کہ یہ معاملہ ہونا چاہیے، بشمول:

• لوازمات منجمد نہیں ہوسکتے ہیں. کمپنی کو نقد رقم ادا کرتا ہے یا نہیں. یہ آمدنی کے بیان اور اصل نقد منافع، یا مالک آمدنی پر رپورٹ خالص آمدنی کے درمیان کم اکاؤنٹس کی وجہ سے اوسط "آمدنی کی کیفیت" کے مقابلے میں قائم کردہ لابینڈ ادائیگی کی پالیسیوں کے ساتھ کمپنیوں میں.
• ایک مضبوط منافع بخش پالیسی انتظامیہ کے لئے ایک یاد دہانی کے طور پر کام کرتا ہے کہ حصص دہندہ کی واپسی کو پہلے ہی آنا ہوگا. یہ ثقافت کا حصہ بن جاتا ہے؛ مالکان کے لئے اچھی طرح سے تیار کی پیمائش کرنے کا ایک طریقہ.
• قائم کردہ منافع بخش پالیسیوں میں ضم اور حصول کے مقاصد کے لئے مینجمنٹ کو دستیاب کل سرمایہ کو کم کرنے کا اثر ہے. پیسے کے طور پر ایک معاہدے کا پیچھا کرنے کے بعد یہ عملدرآمدوں کو مزید انتخابی طور پر مجبور کرنے کے لئے مجبور ہوتا ہے.
• لابحدود پیداوار کی سہولت کے رجحانات پر تبادلہ خیال کرنے میں جلد ہی کمپنی کو زیادہ مؤثر طریقے سے اور بہتر قیمت پر جب اس خیال کے باعث مشکل ہو تو اس کی اجازت دیتا ہے کہ وہ بڑے مساوی دارالحکومت کشن کے نتیجے میں محفوظ ہو. ذہنی امن کی ایک ذریعہ کے طور پر کام کرنے والے اعلی بازار کی سرمایہ کاری اور انٹرپرائز قیمت . اس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کاری کی زیادہ قیمت کی وجہ سے کم ایوئٹی کی کمی یا منافع میں کمی کی کمی ہوتی ہے.

لاپتہ اور ڈیویڈنڈ انوسٹنگ کے بارے میں مزید معلومات

مزید معلومات کے لئے، ہمارا مکمل گائیڈ لواحقین اور ڈیویڈنڈ سرمایہ کاری کو پڑھیں .