کرنسی بحران کیا ہے؟

مرکزی بینک اور گورنمنٹ کس طرح غلط ہو جاتے ہیں

زیادہ سے زیادہ بین الاقوامی سرمایہ کاروں نے ان کی زندگیوں میں کچھ نقطہ نظر میں کرنسی بحران کا تجربہ کیا ہے. میکسیکو، ارجنٹینا، چین، اور بہت سے دیگر ممالک نے دیکھا ہے کہ ان کی کرنسی مختلف قسم کے مختلف وجوہات کی بناء پر غیر متوقع طور پر پھیلتا ہے اور ہر بار وسیع پیمانے پر مارکیٹ پر اثر پڑتا ہے.

کرنسی کی بحران ایک کرنسی میں اچانک عدم استحکام ہے جو غیر ملکی کرنسی (فوریکس) مارکیٹ میں تشخیص کی وجہ سے ختم ہو جاتی ہے .

ان بحرانوں میں کئی عناصر کی وجہ سے ہوسکتی ہے جن میں کرنسی کی پیسوں یا مالیاتی فیصلے کے فیصلے بھی شامل ہیں - اور فلوٹنگ ایکسچینج کی شرحوں کو لاگو کرنے یا اس کی بجائے بازار سے لڑنے کی بجائے مارکیٹ سے بچنے سے بچنے سے حل کیا جا سکتا ہے.

کرنسی بحران کا سبب بنتا ہے

کرنسی کے بحران مرکزی بینک کی پالیسیاں سے خالص نمونہ کرنے کے لۓ کئی بنیادی عوامل کی وجہ سے ہیں - اور وہ اکثر پیشگی پیش گوئی کرنے میں مشکل ہوتے ہیں.

ماضی میں کرنسی کے بحران کا بنیادی سبب مرکزی بینک ایک فکسڈ شرح کو برقرار رکھنے کے لئے ناکامی کی شرح غیر ملکی کرنسی کو برقرار رکھنے میں ناکام رہا ہے. مثال کے طور پر، جارج سوروس نے یہ بات یہ بتائی ہے کہ برطانیہ کی حکومت جرمن ڈیوچ مارک کے ساتھ برطانوی پائونڈ کی سائے پی جی کی حفاظت نہیں کرسکتی جب برطانیہ نے جرمنی کی تین بار افراط زر کی شرح کی تھی. بالآخر، سوراخ درست تھا اور پونڈ اس سے گزر گیا، اسے اربوں ڈالر کے منافع میں ڈال دیا.

یہاں تک کہ جب کوئی پیج نہیں ہے، سرمایہ کاری کا دارالحکومت اس کی سرحدوں کے اندر اندر رکھنے کے لئے کرنسی کی قیمتوں کی قیمتوں کو فروغ دینے کے لئے مرکزی بینک کی خواہش سے کرنسی کی بحران بڑھ سکتی ہے.

مثال کے طور پر، ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں ابتدائی 2014 میں دارالحکومت کے بہاؤ کا سامنا کرنا پڑا جس نے ان کی کرنسیوں کو بورڈ بھر میں استحکام دی. سینٹرل بینکوں نے سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لئے سود کی شرح میں اضافہ کرکے جواب دیا، لیکن ان کی اعلی سود کی شرح میں اقتصادی ترقی اور حقیقی قدر کا باعث بن گیا.

دیگر معاملات میں، ملک اپنی برآمدات کے مطالبہ کی حوصلہ افزائی کے لئے اپنی کرنسی مصنوعی طور پر کم رکھنا چاہتا ہے.

اس کا سب سے مشہور مثال چین گیا ہے، جس نے دہائیوں کے لئے امریکی ڈالر کے ساتھ ایک پیگ برقرار رکھا ہے. اس وقت جب حکومت نے بڑے پیمانے پر ذخیرہ کرنے میں مصیبت نہیں کی ہے تو اس کے بڑے غیر ملکی ذخائروں کی وجہ سے، اس کے نتیجے میں مارکیٹ کے دیگر علاقوں میں عدم توازن پیدا ہوا ہے.

کرنسی کا بحران حل

کرنسی بحران میں بہت سے ممکنہ حل موجود ہیں، بشمول ہمیشہ سے ہونے والے بحران سے بچنے کے لۓ بہت سی روک تھام کے اقدامات کئے جا سکتے ہیں.

کرنسی کی بحران کا بہترین حل بچاؤ کے اقدامات کے ساتھ پہلی جگہ میں ان سے بچ رہا ہے. فلوٹنگ ایکسچینج کی شرح کرنسی بحرانوں سے بچنے کے لۓ اس بات کو یقینی بناتی ہے کہ مارکیٹ ہمیشہ قیمت قائم کرے، مقررہ تبادلے کی شرحوں کے خلاف جہاں مرکزی بینک کو مارکیٹ سے لڑنا ہوگا. مثال کے طور پر، جارج سوروس کے خلاف برطانیہ کی جنگ نے مرکزی بینک کی ضرورت ہے کہ وہ اربوں ڈالر مصیبتوں کے خلاف اپنی کرنسی کا دفاع کریں، جو برقرار رکھنا ناممکن ثابت ہوا.

وسطی بینکوں کو بھی مالیاتی پالیسیوں سے بچنے کی ضرورت ہے جس میں مارکیٹنگ کے خلاف ٹریڈنگ میں شامل ہونے تک بھی جب تک اس کے وسیع پیمانے پر بحران کو روکنے کے لئے ضروری نہیں ہے. مثال کے طور پر، ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی معیشتوں کو سود کی قیمتوں میں اضافہ کرنے کی بجائے کرنسی بین بہاؤ کی ناکامی اور سرمایہ کاری کی پالیسیوں کو بہتر بنانے کے بجائے غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری کو اپنی طرف متوجہ کیا جس میں مرکزی بینک لاکھوں افراد کو برقرار رکھنا پڑا.

اس سے برآمدات کو فروغ دینے اور اپنی گھریلو معیشت کو بہتر بنانے میں بھی مدد ملے گی.

کرنسی بحران کی مثالیں

1980 ء کے لاطینی امریکی قرض کے بحران اور تاریخ بھر میں پہلے مثال کے طور پر کرنسی کی بحران زیادہ تعدد کے ساتھ واقع ہوئی ہے.

1994 کا لاطینی امریکی کرنسی بحران شاید سب سے مشہور کرنسی بحرانوں میں سے ایک ہے. میکسیکو کی معیشت کے بعد سست شروع ہوگئی اور غیر ملکی ذخائر کم ہو گئے، سرمایہ کاروں سے ڈرنا شروع ہوگیا کہ ملک اپنے قرض پر ڈیفالٹ کرے گا. یہ خدشہ ملک میں 1994 میں اس کی کرنسی کو ختم کرنے کے لئے مجبور کیا گیا تھا جب تک کہ ان کی تشویش کی ایک قسم بن گئی اور دلچسپی کی شرح تقریبا 80 فیصد تک پہنچ گئی جس میں اس کی مجموعی گھریلو مصنوعات (جی ڈی پی) پر ٹول لگ گئی.

1997 کی ایشیائی مالی بحران ایک کرنسی کے بحران کا ایک اور معروف مثال ہے. 1990 کے دہائیوں میں تیزی سے ترقی کا سامنا کرنے کے بعد، "شیر" کی معیشتیں غیر ملکی قرضوں پر ان کی ترقی کو فروغ دینے پر بہت زیادہ اعتماد رکھتی تھیں، لہذا جب نلوں کو بند کردیا گیا تو انہوں نے قرض کی ادائیگیوں کو پورا کرنے میں جدوجہد کی.

فکسڈ ایکسچینج کی شرح برقرار رکھنے کے لئے بہت مشکل بن گیا ہے کیونکہ سرمایہ کار ڈیفالٹ خطرات اور کرنسی کی قیمتوں کے بارے میں تشویش میں اضافہ ہوا ہے.

سرمایہ کاروں کے لئے سبق

پانچویں سرمایہ کاری کے فیصلے کرتے وقت سرمایہ کاروں کو ہمیشہ کرنسی کی ڈھانچے سے واقف ہونا چاہئے. اکثر اوقات، کچھ حد تک پیدا کرنے سے قبل اس کی بڑی دشواریوں کی پیشکش کرنا ممکن ہے، اگرچہ مارکیٹ کا وقت غیر معمولی مشکل ہوسکتا ہے. اس کا مطلب یہ ہے کہ کرنسی کی بدقسمتی سے کرنسی یا ملک کے خلاف اہم شرط بنانے کے بجائے ایک خطرہ کے خلاف ایک پورٹ فولیو کو بچانے کے لئے ایک اچھا وقت ہو سکتا ہے.