بیلنس شیٹ پر ناقابل اثاثہ اثاثہ

بیلنس شیٹ کا تجزیہ

اب ہم بیلنس شیٹ پر غیر معمولی اثاثوں پر پہنچ جاتے ہیں. کمپنیاں تقریبا ہمیشہ قدر کے اثاثوں کی مالکیت ختم کرتی ہیں جو چھونے، محسوس، یا دیکھا نہیں جا سکتا. یہ ناقابل اثاث اثاثہ، جیسا کہ انہیں بلایا جاتا ہے، پیٹنٹ، ٹریڈ مارک، برانڈ نام، فرنچائزز، اور اقتصادی نفاذ شامل ہیں، جو اکاؤنٹنگ نیکی سے مختلف ہے. اقتصادی نفاذ، جو اکثر ان دنوں فرنچائز قدر کے طور پر کہا جاتا ہے، اس کی کمپنی اس کے حریفوں کے مقابلے میں غیر معمولی فوائد پر مشتمل ہوتا ہے جیسے بہترین شہرت، اسٹریٹجک مقام، کاروباری کنکشن، وغیرہ). بیلنس شیٹ پر اخراجات میں ان غیر معمولی اثاثوں کو، وہ کبھی کبھی دیئے جاتے ہیں کہ وہ کس قدر قریبی طور پر بے معنی اقدار کے قریب ہیں.

اس نقطہ کو ثابت کرنے کے لئے کہ بیلنس شیٹ پر مقرر کردہ ناقابل اعتماد قیمت برباد ہوسکتی ہے، یہاں بینجین گراہم کے "مکلف بیانات کی تشریح" کے لئے مائیکل ایف. قیمت کے تعارف سے ایک اقتباس ہے.

"1975 کے موسم بہار میں، میں نے Mutual Shares Fund میں اپنے کیریئر شروع کرنے کے بعد ہی، مکس ہین نے مجھ سے پوچھا کہ ایک چھوٹی سی بریوری - F & M Schaefer Brewing Company. میں بیلنس شیٹ کو دیکھتا ہوں اور + / - $ 40 ملین نیٹ ورک اور 'انٹرنبائلس' میں $ 40 ملین ڈالر. میں نے میکس سے کہا، 'یہ سستے لگ رہا ہے. یہ اس کی خالص قیمت کے نیچے اچھی طرح سے ٹریڈنگ ہے .... ایک کلاسک قدر اسٹاک!' زیادہ سے زیادہ کہا، 'قریب دیکھو.'

میں نوٹوں اور مالیاتی بیانات میں نظر آتی ہوں، لیکن وہ انکشاف نہیں کرتے تھے کہ انٹرنبائل نمبر کہاں سے آئے ہیں. میں نے Schaefer کے خزانے دار کو بلایا اور کہا، 'میں آپ کے بیلنس شیٹ کو دیکھ رہا ہوں. مجھے بتائیں، 40 ملین ڈالر کی انٹرنبائلز سے متعلق کیا تعلق ہے؟ اس نے جواب دیا، '' آپ کو اپنا جین نہیں جانتے، '' شیرفر ایک بیئر ہے جب آپ سے زیادہ سے زیادہ ہو. '؟'

یہ ایک ناقابل اثاثہ اثاثہ کا پہلا تجزیہ تھا جس کی وجہ سے، 1975 ء میں جنگ بندی کے مقابلے میں بے حد بڑھتی ہوئی کتاب کی قیمت میں اضافہ ہوا تھا، اور اس سے زیادہ آمدنی ظاہر کی. ظاہر ہے کہ اس کے مقابلے میں سکایفر کی اسٹاک کی قیمت زیادہ سے کہیں زیادہ ہوتی ہے. ہم نے اسے خرید نہیں لیا. "

بیلنس شیٹ تجزیہ کریں

بیلنس شیٹ کا تجزیہ کرتے وقت، آپ کو عموما املاک اثاثوں کو تفویض کردہ رقم کو نظر انداز کرنا چاہیے یا کم سے کم، نمک کے اناج سے زیادہ لے لو. یہ ناقابل اثاث اثاثہ حقیقی زندگی میں بہت بڑی مقدار کے قابل ہو سکتا ہے لیکن ریکارڈنگ اکاؤنٹنگ قیمت شاید کسی بھی حد تک معقول درستگی کے مطابق نہیں ہے.

کوکا کولا کمپنی پر غور کریں. اگرچہ پوری فرم گیا تو اگر تیسرا سہ ماہی 2015 کے اختتام تک اس کے بیلنس شیٹ پر نیٹ جائیداد، پلانٹ، اور سامان میں تقریبا 12.6 بلین ڈالر کا اضافہ ہوتا ہے (اگرچہ پورے سرکاری سال 2015 ء کے اعداد وشمار ابھی تک جاری نہیں ہیں) کل دھواں میں، اس کی موجودہ بنیادی ڈھانچہ، سہولیات، اور تقسیم کے نیٹ ورک کو نقل کرنے کے لئے آسانی سے $ 100 + بلین ڈالر لے جائیں گے؛ جس کا فرق بیلنس شیٹ پر کہیں بھی نہیں ہے. اسی وقت، فرم کتابوں پر ناقابل اثاث اثاثوں میں 13 بلین ڈالر سے زائد ڈالر خرچ کرتی ہے. یہ 13 بلین ڈالر کوکا کولا برانڈ نام اور علامت (لوگو) کی طرح چیزیں شامل ہیں، جو بلاشبہ بہت ہی قیمتی ہیں. اگر آپ اپنے نام کو کسی بھی اثاثے کے بغیر اپنے نام کو بغیر کسی بھی اثاثے کے بغیر اٹھایا تو، آپ کو فوری طور پر ایک بلینئیر بننا پڑے گا کیونکہ سرمایہ کاروں کو یہ خریدنے یا اس سے لائسنس کرنا چاہتی ہے کیونکہ اس سے زیادہ سے زیادہ زیادہ سے زیادہ فائدہ اٹھانے کے لئے زیادہ سے زیادہ مشروبات کی فروخت کا باعث بن جائے گا. مارکیٹنگ، مثبت تجربات، اور مثبت ایسوسی ایشنز کے ذریعہ برانڈ کی ایکوئٹی کی تعمیر کا صدی.

غیر معمولی اثاثوں کی اہمیت

کچھ فرموں کے لئے، ناقابل اثاث اثاثہ کاروبار کے پیچھے انجن ہیں. ایک بہترین مثال: والٹ ڈزنی کمپنی. کوئی بھی قانونی قانونی طور پر تیار نہیں کرسکتا ہے اور اس کے مالک کی کہانیوں اور ہزاروں کہانیوں کو فروخت کرتا ہے؛ ایک حق ہے جو اس کے ارد گرد تعمیر مرکزی خیال، موضوع کے پارکوں کو کھولنے کے لئے مستحق ہے، دوپہر کے کھانے کی بکس اور کافی مگ کے طور پر سامان فروخت، لائیو کنسرٹ پر ڈال اور البمز جاری.

ڈزنی مہنگا اثاثوں کے لئے اس بیلنس شیٹ پر $ 7.2 بلین ڈالر کی شرم محسوس کرتی ہے، اگرچہ یہ یقینی طور پر زیادہ قابل قدر ہے.

کس طرح، پھر، شخص کو غیر معمولی اثاثوں کی قدر کا اندازہ لگایا جانا چاہئے؟ ایک نجی سرمایہ کاری کے حصول کے حصول میں ایک کمپنی میں حصول حاصل کرنے کے لۓ، وہ نیلے چپ اسٹاک اٹھا رہے ہیں، جیسا کہ بنیامین گراہم نے کسی بھی استعمال کے لۓ لائنز پر زور دیا تھا، ان میں غیر معمولی اثاثوں کی حقیقی قدر آمدنی کا بیان ، بیلنس شیٹ اور نقد بہاؤ بیان کے اعلی کارکردگی کے اعداد و شمار، دوسری صورت میں وہ بالکل بالکل قابل نہیں ہیں؛ اس سے نقد بہاؤ پر توجہ مرکوز کرنے کے بجائے ناقابل اثاثہ اثاثوں کا علاج کرنے کے بجائے اس کا تجزیہ کار تیار کیا گیا ہے، حقیقت میں، "ڈبل گنتی" فائدہ. ان کے سب سے مشہور طالب علم، ارباب سرمایہ کار وارین بفیٹ ، بعد میں تھوڑا سا مختلف نقطہ نظر لینے کے لئے چلا گیا، اس بات کا یقین ہے کہ، بعض اوقات، برانڈ کی قیمت کافی تھی کہ آپ کو قابلیت میں کمی سے کم آمدنی کا امکان اقتصادی کشیدگی کے دوروں کے دوران کم امکان تھا لہذا اس وجہ سے سرمایہ کاری کیلئے انٹرپرائز کے لئے ایک رعایت کی بجائے انٹرپرائز کے لئے اعلی، قریبی منصفانہ قیمت ادا کرنا ہے.

دوسرے الفاظ میں، آپ بالکل ٹھیک نہیں، ڈزنی یا کوک کی غیر معمولی اثاثوں کی حقیقی قدر جانتے ہیں لیکن اگر یا تو فرم منصفانہ قیمت یا کم از کم ٹریڈنگ کر رہا ہے، اور آپ کے پاس 5، 10، 25+ سال کی طویل مدتی ملکیت کی مدت ہے یہ بہتر ہوسکتا ہے کہ اسے خریدنے کے لۓ بہتر ہوسکتا ہے کہ غیر معمولی اثاثوں کی حفاظت کے اضافی مارجن کی طرح ہو.