کیا فوڈ بڑھانے کی قیمتوں میں کمی کے بعد مختصر مدت بانڈ فنڈز کم قیمت کرے گا؟

1994 کے نصاب سے ہم کیا سیکھ سکتے ہیں

فیڈرل فنڈز کی شرح- امریکی فیڈرل ریزرو کی طرف سے کنٹرول کردہ مختصر مدت کی شرح اس حد تک صفر کے قریب ہوئی جب سرمایہ کاروں کو یہ بھول گیا کہ فیڈ ہر کیلنڈر سال کئی بار یہ شرح تبدیل کرنے کے لئے استعمال کیا جاتا ہے.

2016 کے اختتام پر یہ شرح 50 تھی اور اس سے 2017 میں وہاں سے 1.25 فیصد تک پہنچنے کا آغاز ہوا. وفاقی ریزرو نے بتایا کہ 2017 میں یہ شرح 1.5 فیصد تک بڑھ جائے گی، لیکن اس کے ابتدائی طور پر نہیں ہوا نومبر.

فیڈ نے یہ بھی ذکر کیا کہ 2018 میں ہم 2 فیصد کی شرح کی توقع کر سکتے ہیں اور 2019 کے وقت تک 3 فیصد زیادہ ہوسکتا ہے.

اگرچہ صحیح وقت نامعلوم نہیں ہے، ایک چیز کافی واضح ہے: فیڈ مستقبل میں کچھ عرصے سے مختلف پوائنٹس پر شرح بڑھانے کے لئے جاری رکھیں گے. بونڈ سرمایہ کاروں کو یہ ایک نئی چیلنج کا سامنا کرنا پڑے گا کیونکہ: مختصر مدت کے بانڈ فنڈز میں قیمت کی کمزوری کے امکانات.

پرانا ماحول

اس ماحول سے ایک اہم تبدیلی کی نمائندگی کرے گی جو 2008 مالیاتی بحران کے ساتھ شروع ہوئی اور اس کے بعد جلد ہی. اس وقت اور سرمایہ کاری کے علم میں کم سطح کی فیڈ کی شرح یہ ہے کہ 2013 میں بانڈ مارکیٹ کے فروخت کے دوران بھی مستحکم واپسیوں کو پورا کرنے کے لئے کئی سالوں کے عرصے سے مؤثر شارٹ ٹرم بانڈز کی شرح کم ہوگی.

2008 ء سے 2013 تک موؤنڈ مختصر ٹرم بینڈ ایٹ (بی ایس وی) میں کیلنڈر کا سال 8.5 فیصد سے نیچے 2013 میں 15 فیصد 2013 میں 15 فیصد رہا.

یہ واپسی شاندار نہیں ہیں، لیکن اس نے یقینی طور پر کم استحکام کے ساتھ مسلسل کارکردگی کے لئے سرمایہ کاروں کی توقعات کو یقینی طور پر پورا کیا. جیسا کہ فیڈ کی شرح بڑھانے شروع ہوتی ہے، تاہم، مختصر مدت کے قرض کے ماحول بہت زیادہ مثبت نہیں ہوسکتا ہے، اس سے منحصر ہے کہ وہ کتنے اونچے ہیں. لیکن یہ کس طرح برا ہو سکتا ہے؟

1994 کے سبق

غریب بانڈ مارکیٹ کی کارکردگی کے لئے موجودہ معیار 1994 ہے جب بارکلیز مجموعی بانڈ انڈیکس 2.92 فیصد گر گئی - گزشتہ 34 سالوں میں اس کی بدترین واپسی . اس خرابی کا سبب فیڈ کا فیصلہ تھا کہ سودے کی شرح 3 فیصد سے سال کے آخر میں 5.5 فیصد ہو جائے گی. اس اقدام میں چھ شرح کی اضافہ شامل ہے، جس میں 15 سہ ماہی کی چالیاں، دو نصف پوائنٹس اضافہ، اور 15 نومبر کو سائیکل بند کرنے کے لئے ایک تین سہ ماہی نقطہ نظر شامل ہیں.

اس نے حیرت انگیز طور پر جارحانہ حکمت عملی کی نمائندگی کی ہے جس میں سرمایہ کاروں نے محافظوں کو پکڑ لیا اور آخر میں کچھ ملٹی فنڈ اور دیگر بڑے سرمایہ کاروں کی ملکیت پیچیدہ ڈیویوٹیوٹیوٹس کی قیمتوں میں کمی کا خاتمہ کیا. ان ڈیویوٹیوٹس میں نقصان دسمبر 1994 میں اورنج ملک کے بدنام دیوالیہ پن کے پیچھے اہم عنصر تھے.

انفرادی سرمایہ کاروں کے لئے، بانڈ مارکیٹ کے عدم استحکام بانڈ فنڈز میں بڑے نقصانات کے طور پر ادا کیا. شاید سب سے زیادہ حیران کن مختصر مدت کے بانڈ فنڈز کے لئے منفی ریٹرن تھے. سرمایہ کاروں کو عام طور پر ان کے پرنسپل کو بچانے کے لئے کم خطرہ گاڑی کے طور پر مختصر مدتی بانڈ فنڈز کا مالک ہے، لہذا اس سیکشن میں نقصانات سرمایہ کاری میں کمی کے مقابلے میں زیادہ پریشان ہوتے ہیں جیسے اسٹاک فنڈز جہاں آٹومیشن کی توقع کی جا سکتی ہے.

دیوار سینٹ جرنل نے اس کے بعد 1 فروری، 2010 کو اپنی رپورٹ میں لکھا تھا کہ مضمون مختصر مدت کے پابندوں کا خطرہ ہوتا ہے جب قیمتیں بڑھتی ہوئی ہیں :

"1994 میں، جب فیڈ نے شرح بڑھانے کی ایک جارحانہ سیریز شروع کی تو، 120 سے زائد فنڈز (کیلنڈر) کا نقصان 2 فی صد تک پہنچ گیا. ان میں سے بہت سے میونسپل بانڈ تھے جو اورنج کاؤنٹی، کیلیفائیو کے دیوالیہ پن کی طرف سے ہٹ گئے تھے. "

علیحدگی سے، مالی پلاننگ فرم کیمبرج کنکشن ایل ایل نے رپورٹ کیا کہ:

"1994 میں ... مختصر مدت کے سود کی شرح میں اضافے نے مختصر مدت کے بانڈ فنڊوں میں (اوسط اثاثہ قیمت) میں اوسط اوسط 4.75 فیصد کی کمی دیکھی. بہت سے افراد کے لئے، اس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ دارانہ نقصانات کا سامنا کرنا پڑا کیونکہ وہ شکار ہونے کے لئے تیار نہیں تھے. "

1994 میں الیکشن کمیشن کیوں اتنی سخت تھی، لیکن 2013 میں نہیں؟ جواب یہ ہے کہ فیڈ پالیسی بنیادی عنصر ہے جس میں مختصر مدت کے بانڈز کی واپسی کو چلانے کا مطلب ہے، مطلب یہ ہے کہ 2013 ء میں معاملات میں فیڈ کو کم رکھنے کی توقع ہوتی ہے جب وہ طویل مدتی قرض سے کہیں زیادہ بہتر رہتی ہیں.

اس کے برعکس، 1994 میں جارحانہ تدابیر نے مختصر مدت کے بانڈ فنڈز میں بڑے نقصان کے لئے مرحلے کا تعین کیا.

کیا ہو سکتا ہے 1994 دوبارہ پھر؟

کچھ طریقے سے، 1994 کے سبق آج بھی متعلقہ ہیں. جب سرمایہ کاروں کو فیڈ کی شرح میں اضافے کے امکانات پر توجہ دینا شروع ہوتا ہے تو، مختصر مدت کے پابندوں کو تقریبا یقینی طور سے کم ریٹرن کا سامنا کرنا پڑتا ہے اور اس سے زیادہ عرصے میں ان کی بجائے فنڈ سے زیادہ عدم استحکام کی قسم پر منحصر ہوتا ہے. تمام امکانات میں، یہ مارکیٹ کے لئے زیادہ سے زیادہ مسئلہ بن جائے گا کیونکہ اگلے دو سالوں میں شرح بڑھ جاتی ہے، اگر ایسا ہوتا ہے تو.

اس سے کہا کہ، دو اہم وجوہات ہیں جو سرمایہ کاری کرنے والوں کو 1994 کے ایک بار پھر پریشانی کرنے کی ضرورت نہیں ہے کیونکہ فیڈ کی قیمتوں میں اضافے شروع ہوتی ہے. سب سے پہلے، کھلایا اس کے چالوں کو زیادہ مؤثر طریقے سے اور قابل اعتماد طور پر اب اس کے مقابلے میں 20 سے زیادہ سال پہلے سے ٹیلیگراف کرنے کے لئے جاتا ہے. یہ انتہائی امکان نہیں ہے کہ آج کی کھلایا مارکیٹ میں خرابی، حیرت انگیز سلسلہ کے سلسلے میں اضافے کے ذریعہ مارکیٹ کو خراب کرنے کا انتخاب کرے گا جیسا کہ 1994 میں ہوا تھا.

دوسرا، مالیاتی اداروں پر سخت قوانین کے باعث ڈیویوٹیوٹی کے ممکنہ اثرات اب 1994 میں اس سے کہیں زیادہ موجود ہیں.

ان دونوں عوامل کو مختصر مدت کے بانڈ فنڊوں کے لئے پرانی واپسی کے دور کا اشارہ ظاہر ہوتا ہے، لیکن 1994 ء میں اس کی خرابی کی قسم نہیں .

فیڈ کی درجہ بندی کے امکانات کا فائدہ

فیڈ بڑھتی ہوئی شرحوں کے طور پر اثر خراب نہیں ہوگا. جیسا کہ فیڈ فاؤنڈ کی شرح بڑھ جاتی ہے، لہذا، بھی، مختصر مدت کے بینڈ کے فنڈ پر حاصل کرے گا. لیکن ذہن میں رکھو کہ رات بھر یہ عمل نہیں ہوتا. اس وقت آہستہ آہستہ اس وقت ہوتا ہے جب فنڈ کے ہولڈنگز بالغ ہوتے ہیں اور پورٹ فولیو مینیجرز کو ان کی نئی اور اعلی پیداوار کی سیکورٹی کے ساتھ تبدیل کیا جاتا ہے. اعلی پیداوار، اس کے نتیجے میں، سرمایہ کاروں نے اپنے محکموں سے زیادہ آمدنی حاصل کرنے کی اجازت دی ہے. اعلی پیداواروں میں بان کی قیمتوں میں ہونے والی کچھ نقصانات بھی کم ہوتی ہیں، جو مجموعی واپسی کو مستحکم کرنے میں مدد مل سکتی ہے .

نیچے کی سطر

مختصر مدت کے بانڈ فنڊوں میں نقصانات کا امکان بہت زیادہ دشوار نہیں ہوتا ہے اور اگر فیڈ کو سود کی شرح میں اضافہ ہوتا ہے، اور وہ 1994 میں رجسٹرڈ افراد سے ملنے کے قابل نہیں ہیں. تاہم، یہ بھی ممکن ہے کہ مختصر مدت کے بینڈ فنڈ اپنے پیسے کو محفوظ رکھنے کے لے جانے کی صلاحیت کے لحاظ سے کم قابل اعتماد ہو جائے گا. اگر پرنسپل کی حفاظت آپ کی اولین ترجیح ہے، تو یہ متبادل کے بارے میں سوچنا شروع کرنے کا وقت ہے.