برقرار رکھی ہوئی آمدنی اور نقد رقم کی مالیت
برکشائر ہیتھاوے کے چیئرمین اور سی ای او، وارین بفیٹ نے اوسط سرمایہ کار کے لئے ایک میٹرک پیدا کیا جو سرمایہ کاروں کو ادا کئے گئے پیسہ اور کاروباری ادارے کے مطابق رقم کی ادائیگی کے لئے نظر آتے ہیں. ان کی نظر میں آمدنی کے تصور کے اصول یہ ہے کہ تمام کارپوریٹ منافع حصص داروں کو فائدہ اٹھانے کے خواہاں ہیں کہ وہ نقد منافع کے طور پر ادا کئے جائیں یا کمپنی میں واپس جائیں. بفیٹ کے مطابق، کامیاب سرمایہ کاری، سب سے کم قیمت پر سب سے زیادہ نظر آتی ہوئی آمدنی خرید رہی ہے اور پورٹ فولیو کو وقت کے ساتھ تعریف کرنے کی اجازت دیتا ہے.
آمدنی کے ذریعے نظر انداز کرنے کے بارے میں کس طرح
عام طور پر، ایک کمپنی فی حصہ بنیادی اور ڈھیلا آمدنی کی رپورٹ کرتا ہے (مثال کے طور پر، اگر ہم وقت میں واپس آ جائیں گے، واشنگٹن پوسٹ نے 2003 ء تک ختم ہونے والے مالی سال کے لئے 25.12 ڈالر کا فی فی کم تناسب آمدنی کی اطلاع دی.) بعض اوقات، منافع کا ایک حصہ ادا کیا جاتا ہے نقد منافع کی شکل میں حصولی داروں کے لئے (مثال کے طور پر، واشنگٹن پوزیشن نے 2003 میں ایک بار پھر، حصول داروں کو 7.00 ڈالر کا نقد رقم ادا کیا.) ایک اور طریقہ بیان کیا، جس میں کمپنی کی طرف سے حاصل کردہ فی سیکنڈ فی صد 25.12 ڈالر میں کمی ہوئی، $ 7.00 کو بھیجا گیا. فارم میں ہر شرائط ایک لابحدود چیک چیک کر سکتے ہیں جو واشنگٹن پوسٹ کے بنیادی کاروبار میں اخبارات، تعلیمی خدمات، اور کیبل سٹیشنوں میں شامل تھے.
اسٹاک کی قیمت میں اتار چڑھاؤ کو نظر انداز کرنے، ایک سرمایہ کار جس کا مالک واشنگٹن پوسٹ مشترکہ اسٹاک کے 100 حصص ملک میں ایک سال کے آخر میں (700 حصص ایکس $ 7 فی فی صد فی صد) میں $ 700 نقد منافع وصول کرے گا. منطقانہ طور پر، $ 1،812 $ شراکت دار سے تعلق رکھتا ہے اور واشنگٹن پوسٹ کے کاروبار میں بہت زیادہ اہم اقتصادی قدر تھا اور حقیقت یہ ہے کہ اس نے کبھی اصل میں پیسہ حاصل نہیں کیا.
نظریہ میں، منافع بخش منافع کے نتیجے میں اعلی اسٹاک کی قیمت وقت کے ساتھ ہو گی.
جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، بفیٹ کی آمدنی سے کم آمدنی کی کوششوں میں سرمایہ کار سے تعلق رکھنے والے تمام منافعوں کو مکمل طور پر حساب دینا ہے. آمدنی سے آمدنی کی حساب سے سرمایہ کاری کے کسی مشترکہ حصص کی کمپنی کے منافع کو لے کر ٹیکس کو کم کرنے کی طرف سے حساب کیا جاسکتا ہے اگر اس کے نتیجے میں تمام منافع نقد منافع کے طور پر موصول ہوئیں . اس نقطہ نظر کی وضاحت کرنے کے لئے: ایک اوسط سرمایہ کار جان سمتھ کو فرض کریں، اس میں دو سیکورٹیزز شامل ہیں جس میں ایک پورٹ فولیو ہے. رینٹلنگ والی وال مارٹ کا عام اسٹاک اور نرم پینے والے جگرنیٹ کوکا کولا. ان دونوں کمپنیوں نے ان کی آمدنی کا ایک حصہ انعقاد کے طور پر ادا کیا ہے، لیکن اگر جان صرف آمدنی کے طور پر موصول ہونے والے نقد منافعوں کا تعلق رکھتا ہے، تو وہ اس سے زیادہ پیسے کو نظر انداز کرے گا جو ان کے فائدے کے حصول میں تھا. واقعی اس بات کا یقین کرنے کے لئے کہ ان کی سرمایہ کاری کیسے کر رہی ہے، جان اپنی نظر سے آمدنی کا حساب کرنے کی ضرورت ہے. اثر میں، وہ اس سوال کا جواب دے رہا ہے، "آج کل ٹیکس نقد کروں گا اگر کمپنیوں نے میرا مالک مالیت کی 100 فیصد رقم ادا کی ہے؟"
اسٹاک پوزیشن 1: وال مارٹ
2004 میں، وال مارٹ نے $ 2.03 کا فی حصہ فی کم آمدنی کی اطلاع دی.
جان کا منافع ٹیکس لگایا گیا ہے 15٪ اور وہ وال مارٹ کے 5،000 حصوں کا مالک ہے. لہذا اس کی نظر میں آمدنی مندرجہ ذیل ہیں: $ 2.03 سست آمدنی ایکس 5،000 حصص = 10،150 قبل ٹیکس * [1 --15 ٹیکس کی شرح] = 8،627.50 ڈالر.
اسٹاک پوزیشن 2: کوکا کولا
2004 میں، کوکا کولا نے 1.00 ڈالر کا فی فی کم کم آمدنی کی اطلاع دی. جان کمپنی کے عام اسٹاک کے 12،000 حصوں کا مالک ہے. آمدنی کے ذریعہ ان کی نظر ذیل میں شمار کی جاسکتی ہے: $ 1.00 تنصیب آمدنی x 12،000 حصص = 12،000 ڈالر پہلے سے ٹیکس [1 -15 ٹیکس کی شرح] = $ 10،200.
مجموعی پورٹ فولیو کے لئے کل آمدنی کے ذریعہ
ان کی اسٹاک ہولڈنگز کی طرف سے پیدا ہونے والی مجموعی طور پر آمدنیوں کو ٹیبلولیٹ کرکے، ہم جانتی ہیں کہ جان کے بعد میں 18،827.50 ڈالر ٹیکس (8،627.50 + $ 10،200 $) کی آمدنی سے نظر آتی ہے. اس کے لئے صرف ایک $ 6،630 $ پر توجہ دینا ہے کہ اسے ٹیکس کی بنیاد پر نقد منافع کے طور پر موصول ہوا تھا.
عام احساس ہمیں بتاتا ہے کہ دوسری کمپنیوں میں واپس جانے والی $ 12،197.50 $ اس کا فائدہ ہوا تھا.
کس طرح نظر آتے آمدنی خریدنے اور فروخت کے فیصلے کا تعین کرتے ہیں
جب جان کو اپنے کوکا کولا یا وال مار ماروں کو فروخت کرنا چاہئے؟ اگر وہ اس بات پر قائل ہو کہ دوسرے سرمایہ کاری کا موقع اسے زیادہ سے زیادہ آمدنی کی آمد سے زیادہ خریدنے کے لۓ اجازت دے گا اور اس کمپنی کو ریگولیٹری یا مسابقتی پوزیشن کی وجہ سے آمدنی میں اسی قسم کی استحکام حاصل ہوگی ، وہ اپنے حصص کو فروخت کرنے اور دوسرے میں منتقل کرنے میں جائز ثابت ہوسکتا ہے. کمپنی (نوٹ کریں کہ وال مارٹ اور کوکا کولا کے معاملے میں، یہ ممکن نہیں ہے کہ وہ ایک قابل کار مسابقتی فوائد اور معیشت کے ساتھ ایک کارپوریشن کو ڈھونڈیں گے.) بنیجمین گراہم، قیمت سرمایہ کاری اور سلامتی کے تجزیہ اور مصنف کے والد انٹیلجنٹ انوسٹور نے سفارش کی کہ کمرشل کم از کم 20٪ سے 30 فیصد اضافی آمدنی پر ایک پوزیشن فروخت کرنے اور دوسرے میں منتقل کرنے کے لئے زور دیا جائے.
مزید برآں، جان کو کاروبار کے آپریٹنگ نتائج کی طرف سے ان کی سرمایہ کاری کی کارکردگی کا اندازہ کرنے کی ضرورت نہیں ہے، اسٹاک اقتباس نہیں. اگر ان کی نظر میں آمدنی مسلسل تیزی سے بڑھتی ہوئی ہے اور مینجمنٹ کو شراکت داری کے دوستانہ تعارف کو برقرار رکھتا ہے تو، اسٹاک کی قیمت صرف اس میں ایک تشویش ہے کیونکہ اسے اسے اضافی حصوں میں اضافی قیمتوں میں خریدنے کی اجازت دے گی. یہ تنقید صرف مسٹر مارکیٹ کے لالچ ہیں. $ 18،827.50 کی نظر میں آمدنی میں جان شمار ہر بٹ کے طور پر اپنے بطور مال کی حیثیت رکھتا ہے جیسا کہ اگر وہ ایک کار واش، اپارٹمنٹ کی عمارت یا فارمیسی کا مالک ہے. کاروباری نقطہ نظر سے سرمایہ کاری کرتے ہوئے، جان جذباتی، فیصلوں کے بجائے ذہین بنانا چاہتا ہے. جب تک کسی بھی کمپنی کی مسابقتی حیثیت تبدیل نہیں ہوئی ہے، جب تک کہ جان کو ویل مارٹ اور کوکا کولا کے مشترکہ اسٹاک کی قیمت میں ایک اہم قیمت پر اضافی نظر آتی ہے.
کارپوریٹ تجزیہ میں نظر آتے آمدنی کی اہمیت
بہت سے کارپوریشنز دوسرے کاروباروں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں. عموما قبول شدہ اکاؤنٹنگ اصولوں کے تحت (GAAP)، ان سرمایہ کاری کی ہولڈنگز کی آمدنی میں سے ایک طریقوں میں سے ایک میں رپورٹ کیا جاتا ہے: لاگت کا طریقہ، ایکوئٹی طریقہ یا ایک مضبوط طریقہ. قیمت کا طریقہ یہ ہے کہ بیس فیصد ووٹنگ کنٹرول کے تحت نمائندگی کرنے والوں پر لاگو ہوتا ہے؛ یہ صرف سرمایہ کار کارپوریشن کی طرف سے موصول ہونے والے منافع بخش کے لئے اکاؤنٹس ہے. اس کی آمدنی میں اضافہ ہوا ہے کہ بفیٹ نے اپنے حصول کے خطوط میں ناقابل اعتماد آمدنی پر توجہ دی ہے؛ کوکا کولیر، دونوں اور اب دونوں، کوکا کولا، واشنگٹن پوسٹ، گلیلی اور امریکی ایکسپریس جیسے کمپنیوں میں کافی سرمایہ کاری تھی. ان کمپنیوں نے ان کی مجموعی آمدنی کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ ادا کیا ہے جس کے نتیجے میں، منافع بخش مالیاتی بیانات سے ظاہر ہوتا ہے کہ برکشیر مالک مالکان سے کہیں زیادہ مال جمع کررہا تھا. مزید معلومات کے لئے، اقلیتی بیانات - لاگت کا طریقہ، ایکوئٹی طریقہ اور مجموعی طریقہ پر اقلیتی دلچسپی دیکھیں.
** بعد ٹیکس کی بنیاد پر نقد منافع کا حساب:
وال مارٹ: $ .36 فی حصص فی نقد منافع * 5،000 حصص = $ 1،800 * [1 - 15 ٹیکس کی شرح] = $ 5،530 کے بعد ٹیکس
کوک: $ .50 فی حصص نقد منافع * 12،000 حصص = $ 6،000 * [1 - 15 ٹیکس کی شرح] = $ 5100 بعد ٹیکس
-----------------------------------------------
$ 6،630 کل بعد ٹیکس کی نقد رقم وصول کی