وولٹیج کی کھوپڑی حقیقت یہ بتاتی ہے کہ اسی بنیادی اثاثے پر اختیارات مختلف ہڑتالوں کی قیمتوں کے ساتھ، لیکن اس وقت ختم ہو جاتی ہے جس میں مختلف معتبر عدم استحکام ہے .
جب تبادلے پر سب سے پہلے سب سے پہلے اختیارات طے ہوتے ہیں تو، عارضی طور پر سکور بہت مختلف تھا. زیادہ سے زیادہ وقت کے اختیارات جو پیسہ سے باہر تھے ان کی قیمتوں میں تجارت کی قیمتوں میں. دوسرے الفاظ میں، دونوں کے لئے معتبر عدم استحکام ڈالتا ہے اور کالز میں اضافے کی وجہ سے ہڑتال کی قیمت موجودہ اسٹاک کی قیمت سے بڑھ گئی ہے - یہ " عدم استحکام کی مسکراہٹ " کی وجہ سے ہے.
یہ ایسی صورت حال ہے جس میں پیسے سے زیادہ پیسے (او ٹی ایم) کے اختیارات (ڈالتے ہیں اور کالز) قیمتوں پر تجارت کرنے کے لئے تیار تھے جو "امیر" (بہت مہنگا) لگ رہا تھا. جب ضبط ہتھیاروں کی ہڑتال کی قیمت (تصویر دیکھیں) کی خلاف ورزی کی گئی تو، وکر یو کے سائز میں تھا اور مسکراہٹ کی طرح. تاہم، اکتوبر 1987 میں سٹاک مارکیٹ کے حادثے کے بعد، کچھ غیر معمولی اختیارات کی قیمتوں میں ہوا.
اس رجحان کی وجہ کو سمجھنے کے لئے وسیع تحقیق کرنے کی کوئی ضرورت نہیں ہے. OTM کے اختیارات عام طور پر سستی (ڈالر فی معاہدے کے لحاظ سے) تھے، اور اس کے مقابلے میں خریدنے کے لئے مصالحہ کاروں کے لئے کسی چیز کے طور پر زیادہ دلچسپی رکھتے تھے جیسے فروخت کرنے کے لئے خطرے والے افراد (فروخت کا انعام چھوٹا تھا کیونکہ اختیارات اکثر بیکار ہو چکے تھے). کیونکہ وہاں OTM اور کال دونوں دونوں کے خریداروں کے مقابلے میں کم بیچنے والوں نے "عام" قیمتوں سے کہیں زیادہ تجارت کی ہے - جیسا کہ ٹریڈنگ کے تمام پہلوؤں میں سچ ہے (یعنی فراہمی اور مطالبہ ).
سیاہ پیر ( اکتوبر 19، 1987) کے بعد سے، OTM نے بہت بڑا ادائیگی کے امکانات کی وجہ سے صارفین کو بہت زیادہ دلچسپی پیش کی. اس کے علاوہ، اگلے مارکیٹ کے مباحثے کے خلاف پورٹ فولیو انشورنس کے طور پر یہ ڈراپ کشش بن گئے. ڈسپلے کی بڑھتی ہوئی مطالبہ مستقل ہونے لگتی ہے اور اب بھی اعلی قیمتوں میں (نتائج، اعلی معتبر عدم استحکام) کے نتائج کا نتیجہ ہوتا ہے.
اس کے نتیجے میں، "عارضی طور پر مسکراہٹ" کو "عارضی طور پر کھوکھلی" کے ساتھ تبدیل کردیا گیا ہے (تصویر دیکھیں). یہ سچ ہے، یہاں تک کہ مارکیٹ ہر وقت اونچائی تک پہنچتا ہے.
مزید جدید اوقات میں، OTM کالوں کے بعد اپنے مالک کو کم سے کم پرکشش بن گیا، لیکن OTM نے اختیارات کو پورٹ فولیو انشورنس کے طور پر عالمی احترام پایا، پرانے عدم استحکام کی مسکراہٹ کو صرف اسٹاک اور انڈیکس کے اختیارات کی دنیا میں دیکھا جاتا ہے. اس کی جگہ ایک ایسی گراف ہے جس میں بڑھتی ہوئی طلب کی وضاحت کی گئی ہے (جیسا کہ او ٹی ایم کے مطالبات کے ساتھ اوٹیم کے لئے معتبر عدم استحکام (IV) میں اضافے سے ماپا جاتا ہے.
ہڑتال بمقابلہ IV کا یہ پلاٹ ایک عارضی طور پر کھوکھلی کی وضاحت کرتا ہے. اصطلاح "عارضی طور پر کھوکھلی" اس حقیقت سے مراد ہے کہ اوٹیم کے اختیارات کے لئے عدم استحکام کا اشارہ بنیادی اثاثہ کی قیمت کے تحت ہڑتال کی قیمتوں کے ساتھ نمایاں ہے. اور آئی او ٹی کے اختیارات کے لئے IV بہت کم ہے جس میں بنیادی اثاثہ قیمت سے اوپر واقع ہے.
نوٹ: IV ایک جوڑی ڈال اور کال کے لئے ایک ہی ہے. جب ہڑتال کی قیمت اور اختتام ایک جیسے ہیں، تو کال کریں اور اختیارات ایک عام چہارم کا حصہ لیں. یہ قیمت واضح ہونے پر واضح نہیں ہوسکتی ہے.
اسٹاک کی قیمت اور چہارم کے درمیان منسلک رشتے ثبوت کا نتیجہ ہے جو ہمیں بتاتا ہے کہ مارکیٹوں میں وہ زیادہ اضافہ ہونے سے زیادہ تیزی سے گر جاتے ہیں.
فی الحال کئی سرمایہ کار (اور منی منیجرز) موجود ہیں جو کبھی بھی ریچھ مارکیٹ میں متنازعہ نہیں ہوتے جب غیر متوقع طور پر، کچھ ڈال کے اختیارات کے بغیر. اس کے نتیجے میں ڈالوں کے لئے مسلسل مطالبہ ہے.
مندرجہ ذیل تعلقات موجود ہیں: چہارم میں اضافہ ہوتا ہے جب مارکیٹ میں کمی مارکیٹ میں ریلی جب IV آتا ہے. یہی وجہ ہے کہ گرنے والے بازار کا خیال (اکثر، لیکن ہمیشہ نہیں) کو حوصلہ افزائی کرتا ہے (خوفزدہ؟) لوگوں کو خریدنے کے لۓ - یا کم از کم ان کی فروخت روکنا. چاہے یہ زیادہ سے زیادہ مطالبہ (زیادہ خریدار) یا بڑھتی ہوئی کمی (کم فروخت کنندہ) ہو، نتیجے میں یہی ہے: ڈال کے اختیارات کے لئے اعلی قیمت.