وہاں ڈالر، پھر جاتا ہے
گزشتہ 10 سالوں کے دوران، 2008 میں جارحانہ ڈالر کی طاقت کا وقت ہوا جب کریڈٹ بحران نے واضح نہیں کیا، وہاں ڈالر کی عالمی کمی اور امریکی خزانے میں جارحانہ قدم تھا، جو دنیا کو سب سے محفوظ سرمایہ کاری سمجھا جاتا ہے. ہم نے 2014 میں اہم ڈالر کی طاقت بھی دیکھی جب وفاقی ریزرو نے دنیا بھر میں یورپی سینٹرل بینک اور بینک آف جاپان کی طرح سختی کے بارے میں سختی کے بارے میں بحث کی. اور حال ہی میں انگلینڈ کا سب سے بڑا بینک ترقی کی حوصلہ افزائی اور برآمدی شعبے کی حمایت کرنے کے لئے پالیسی کو ڈھونڈ رہا ہے. .
2014 کے دوسرے نصف میں جارحانہ ڈالر کی طاقت قریب ترین حادثے اور اجنبی مارکیٹوں کے ساتھ تھا، خاص طور پر تیل کی مارکیٹ. سامان کی کمی کے پیچھے، ہم نے دیکھا کہ ایک سے زائد اجنبی کرنسی جیسے آسٹریلوی ڈالر، نیوزی لینڈ ڈالر اور امریکی ڈالر کے خلاف جارحانہ طور پر کینیڈا ڈالر کی کمی آئی.
9 نومبر، 2016 تک، امریکی ڈالر انڈیکس (DXY) نے 2003 سے دیکھا نہیں سطحوں پر زیادہ زور دیا ہے، اور مارچ 2015 سے نومبر 2016 تک 21 مہینوں کا استحکام دیا ہے، کچھ ڈرتے ہیں کہ ہم نے دیکھا ہے دردناک ڈالر کی طاقت 2008، اور 2014 ہماری بار پھر ہیں.
ٹراپ اثر
جب حیرت ان کو پکڑتا ہے تو مارکیٹ زیادہ تر جارحانہ طور پر منتقل ہوتے ہیں. مالیاتی ماڈل اکثر اس خارجہ جھٹکے کو کہتے ہیں. جبکہ 2016 کے امریکی صدارتی دوڑ کے لئے ٹراپ کی فتح ایک غیر معمولی جھٹکا کی روایتی تعریف بھی نہیں ہے جسے کبھی کبھی ایک سیاہ سوان کہتے ہیں، اس کے نتیجے میں ممکنہ واقعات کی بڑھتی ہوئی رجحان کو ظاہر ہوتا ہے.
امریکی انتخابات سے قبل، زیادہ تر معیشت پسندوں اور مارکیٹ کے شرکاء نے یوکرین کے ووٹ کو یورپی یونین کے ریفرنڈم میں سوچا تھا کہ " بریکسٹ " کا نتیجہ ناممکن تھا، لیکن آخر میں 'ووٹ ٹوٹ' کیمپ ایک ہی تھا. یورپی یونین کے ریفرنڈم کے لئے ووٹ کے باوجود، 24 جون، 2016 کو ہونے والی مارکیٹ کے باوجود مارکیٹ ابھی تک بریکسٹ جھٹکا کے عدم استحکام کا سامنا کرنا پڑتا ہے. یہ عدم استحکام نے بی بی سی کی قیمتوں میں GBP کی قیمت میں ووٹ کے بعد تیز رفتار کی راہنمائی کی ہے جس کے نتیجے میں بہت سے تاجروں کو ابھی تک یقین نہیں ہے کہ برطانیہ کی اقتصادی معیشت یورپی یونین کے عام تجارتی معاہدے کے روایتی تعلقات سے باہر کرائے گا.
امریکہ کے صدارتی انتخابی اور مالیاتی مارکیٹوں میں الجھن پسندی کی حالت میں کام کرنے کے بعد ہفتے کے روز روزہ فاسٹ آگے بڑھ رہا ہے. الجھن ایک اصل تلاش کر رہا ہے کیونکہ بہت سے لوگ سمجھتے ہیں کہ کسی بھی انتخاب کے امیدواروں کو صدر یا منتخب سرکاری مقابلے میں زیادہ بنیاد پرست خیالات ملتی ہے. تاہم، چونکہ ڈونالڈ ٹراپ نے خود اپنے قواعد کے ذریعہ کھیلنے کے لئے تیار ایک باہر کے طور پر اپنا موقف اختیار کیا ہے، بہت سے اس کے پروگراموں کی امید کر رہے ہیں کہ دوسری معیشت کی قیمت پر ڈالر کو فائدہ دینے کے لئے گلوبلائزیشن کی رجحان کو آگے بڑھائے جائیں گے.
فاریکس ایکسچینج مارکیٹس 101 کے بارے میں سیکھنے میں، کرنسی اقدار کا تعین کرنے والے غالب قوتوں میں سے ایک تجارت اور سرمایہ کاری کا بہاؤ ہے.
تجارتی بہاؤ ملک میں برآمدات اور درآمدات کے آرڈر بہاؤ سے آتی ہے. سرمایہ کاری کے بہاؤ سرمایہ کاری کے بہاؤ سے ایک ملک میں اور باہر آتے ہیں.
قدرتی طور پر، ملک کے ساتھ تجارت ہوتا ہے جو دوسرے ملکوں کے مقابلے میں ایک مستحکم اچھا کام کرنے میں مطلق یا موازنہ فائدہ حاصل ہوتا ہے. کرنسی کی قیمتوں میں سے بہت سے قیمتوں میں شامل ہے جو ایک ڈھونڈنا پیسہ پالیسیو پروگرام کے ساتھ ہوتا ہے، انہیں عالمی طور پر خریدایا جاسکتا ہے. تاہم، جیسا کہ ہم نے پہلے بیان کیا تھا، حیرت انگیز طور پر بڑے موجودہ اکاؤنٹ اضافی کی وجہ سے ان میں سے زیادہ تر غیر معیشت طاقتور کرنسیوں کے ساتھ ختم ہوگئی.
دارالحکومت بہاؤ مستحکم معیشتوں کی وجہ سے بیرون ملک سرمایہ کاری پر مبنی ہے جہاں معیشتیں واپسی کی شرح کے ساتھ مستحکم ہیں جو کہ مختلف ممالک میں سرمایہ کاری کے خطرے سے متعلق پریمیم سے زیادہ ہے.
عظیم مالیاتی بحران کی زیادہ تر دنیا میں، جب مرکزی بینک نے صفر کے نیچے سے زیادہ صورت حال میں بعض معاملات میں صفر سے نیچے ریفرنس کی شرح کو چھوڑنے کا فیصلہ کیا، نسبتا زیادہ قرضے کی شرح کے ساتھ معیشتیں دنیا بھر میں سرمایہ کاری کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے قابل تھے. جیسا کہ "پیداوار کے لئے شکار".
انفلاشن اجزاء
رشتہ دار افراط زر کی توقعات کرنسی کی قیمتوں کا بنیادی حصہ ہے. افراط زر کی توقعات پر قبضہ کرنے کے لئے آسان ترین طریقوں میں سے ایک خود مختار فکسڈ آمدنی والے مارکیٹ کے ذریعے ہے، اور خاص طور پر اعلی پیداوار کی تلاش میں. جب اعلی سرمایہ کاری ممکن ہو تو سرمایہ کاری کی خریداری کی طاقت سے دور کھا سکتے ہیں جب ممکنہ افادیت قریب آتی ہے یا اس سے کہیں زیادہ اکٹھا یا اشیاء جیسے دیگر مارکیٹوں میں ہوسکتی ہے.
صدارتی انتخابات کے بدھ بدھ کو امریکہ نے 10 سالہ خزانہ کا نوٹ ریکارڈ پر اپنی سب سے بڑی انٹرافی رقم کی طرف سے گلاب کیا. تیز رفتار زیادہ پیداوار ہے، جو اثاثہ کی قیمت میں کمی کے ساتھ ہے، مقررہ کوپن کی ادائیگی کے ساتھ بانڈ میں ایک منسلک ہے.
بنیادی نقطہ نظر یا منطق یہ ہے کہ ریاستہائے متحدہ امریکہ میں ایک اعلی جمہوریہ کانگریس کے تحت جمہوریہ صدر کے زیر اہتمام جس نے بنیادی ڈھانچے کی تعمیر کے لئے بیلنسنگ بیلنس شیٹوں پر ایک کیریئر بنایا ہے اس کا امکان ایک مالی محرک کی مدد کرے گی جس سے افراط زر کی وجہ سے ہوسکتا ہے. دیگر اہم مرکزی بینک ابھی بھی ڈسپوزل یا غفلت کے ساتھ لڑ رہے ہیں، اور انہوں نے مالیاتی پالیسی کو آسان بنانے کے نئے فارم کو دیکھا ہے.
ممکنہ مالی محرک کے دوران امریکہ کی زیر التواء افراط زر کی ایک بڑی رقم کی پالیسی کی بہبود کے بارے میں لا سکتا ہے، جیسا کہ ہم نے 2014 میں دیکھا تھا. جارحانہ مالیاتی پالیسی کی وجہ سے 'ٹاپ ٹنٹوم' نام حاصل کیا گیا تھا اور اس سے جزوی طور پر پیسہ کم ہونے والی مالیاتی پالیسی کو مسترد کردیا گیا تھا. عالمی معیشت میں بہت زیادہ اختلافات کو روکنے کے لئے وفاقی ریزرو. تاہم، صرف چند سال بعد، ہم نے ایک ہی کنڈوم میں کھلایا، لیکن کم متبادل کے ساتھ.
پیسے کی پالیسی ڈورجینس
انتہائی پیسہ دار پالیسی کی وسعت کے امکانات کو دیکھنے کے لئے سب سے آسان جگہ بینک آف جاپان اور فیڈرل ریزرو کے درمیان ہے، فیڈرل ریزرو نے ہر سال پیدل سفر کی شرح کئی بار شروع کردی ہے. ستمبر میں، بینک آف جاپان نے پیداوار کی وکر کنٹرول متعارف کرایا [لنک ڈالیں.] ان کی بنیاد 0 فی صد کی پیداوار کو ٹھیک کرنا تھا، جس میں حکومت کی حوصلہ افزائی کے منصوبوں کو مالی امداد کی واپسی کی شرح کے ساتھ قرضہ دینے میں مدد ملے گی. حکومتی قرضوں کی حکومت کی حوصلہ افزائی کی خریداری کے ذریعہ اس طرح کے فکسڈ پیداوار وکر ہیلی کاپٹر پیسہ کی شکل پر غور کیا جا سکتا ہے یا سرکاری منصوبوں میں تقریبا خطرہ مفت سرمایہ کاری فراہم کر سکتا ہے.
صدارتی انتخابات کے دوران ہفتوں میں، ہم نے امریکہ کے 10 سالہ خزانہ نوٹ اور 10 سالہ جاپانی حکومتی بانڈ کے درمیان وسیع پیمانے پر 230 بیس پوائنٹس ~ 150bps سے پھیلاتے ہوئے دیکھا ہے. موازنہ حکومت کی قرض کی سیکیورٹیوں کے انتہائی وسیع ہونے کے نتیجے میں موقوف پالیسی کی مختلف سطحوں کو ظاہر کیا گیا ہے اور اس نے اہم حصہ ادا کیا ہے اور 99/01 کی سطح سے USD / JPY میں تیزی سے اضافے میں حصہ لینے کے لئے جاری رہ سکتا ہے.
کمزور جاپانی یین کے علاوہ، امریکی ڈالر کے خلاف EUR کی قیمت بھی امریکی صدارتی انتخاب کے بعد 2016 ء میں کم ہو گئی ہے. بہت سے سیاسی کشیدگی کے ساتھ ساتھ ممکنہ یورپی مرکزی بینک کو ڈھونڈنے لگتے ہیں کیونکہ فیڈ دیگر اہم کرنسیوں کے خلاف امریکی ڈالر خریدنے کی وجہ سے افراط زر کو فروغ دینے کے لئے جارحانہ طور پر مضبوطی کا سامنا کرنا پڑتا ہے.
ٹریڈ اجزاء
تجارتی جزو جس نے ڈالر کی طاقت کی وجہ سے حصہ لیا ہے اس کا منطق اور حصہ کی کمی کا سامنا ہے جو ممالک نے آزاد تجارت سے زیادہ فائدہ اٹھایا ہے، آنے والے سالوں میں امریکی ڈالر کے منافع پر ان کی قیمتوں میں نقصان پہنچایا جائے گا. اس دلیل کی منطق امریکہ کے زیر التواء انتظامیہ کے زیر تجارتی تجارتی معاہدوں میں ممکن تبدیلی سے بہتی ہے.
پیر کے روز، 21 نومبر، 2016 کو صدر منتخب ڈونلڈ ٹراپ نے بتایا کہ وہ امریکہ کو ٹرانس پیسفک پارٹنرشپ یا ٹی پی پی سے نکالنے کا ارادہ رکھتا ہے. خاص طور پر، ٹرم نے اعلان کیا، "میں اپنے ملک کے لئے ایک ممکنہ آفت، ٹرانس پیسفک پارٹنرشپ سے نکالنے کے ارادے کے بارے میں ہماری اطلاع جاری کروں گا. "اس کے بجائے، ہم منصفانہ، دو طرفہ تجارتی معاملات پر تبادلہ خیال کریں گے جو امریکہ کے ساحلوں پر ملازمت اور صنعت کو واپس لاتے ہیں."
ٹی پی پی جاپان اور امریکہ کے ساتھ ساتھ دیگر ایشیائی معیشتوں کے ساتھ چین کے ساتھ ممکنہ طور پر تجارت کے معاملات میں حصہ لینے کے لئے صدر انتخابی ٹراپ کی خواہش میں شمولیت اور انکشاف کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے جہاں امریکہ میں مثبت خالص قیمت نہیں ہے. ٹومپ نے تھوڑی دیر کے بعد ان کا کہنا تھا کہ امریکہ کے ٹی پی پی کے باہر جانے کے لۓ، جاپان کے وزیر اعظم شینوزو آبی نے کہا کہ آپ امریکہ کے ملوث ہونے کے بغیر الگ ہو جائیں گے، "ٹی پی پی امریکہ کے بغیر بے معنی ہو گی."
جبکہ ٹی پی پی ایک مثال ہے، یہ ظاہر کرنے میں مددگار ثابت ہوتا ہے کہ امریکہ کس طرح تجارتی معاملات سے باہر نکالنے کے لئے شروع کرسکتا ہے جو اس کے سر پر گلوبل فری تجارت کے بڑے اقتصادی مثالی کردار ادا کرسکتا ہے.
اضافی طور پر، چھوٹے معیشتوں یا برآمد کرنے پر منحصر ہے جیسے برآمد پر منحصر یا اجناس پر منحصر ملکوں کے ساتھ ان کی نئی انتظامیہ کے ممکنہ تجارتی غضب کو محسوس کرنا شروع ہوسکتا ہے. اس طرح کی بدولت USD کو مضبوط بنانے اور بیرونی کرنسی اور فنانسنگ پر منحصر دیگر کرنسیوں کی کمزوری کو دیکھنے کے لئے جاری رکھ سکتے ہیں.
آگے بڑھنے کے لئے کیا دیکھتے ہیں
کیا دیکھنے کے لئے شارٹ کٹ کے لئے، ڈالر کی انڈیکس پر نظر رکھنا یہ دیکھنے کے لۓ کہ 14 سالہ اعلی جاری رہے گا. دیکھنے کے لئے ایک اور اہم مالیاتی بازار حکومت کے قرض اور زیادہ خاص طور پر موازنہ پختگی کے سرکاری قرضے کے درمیان امریکہ جیسے جاپان کو 10 سال کی پیداوار میں پھیلا ہوا ہے.
اگر پیداوار کی وکر اور پھیلوں میں اضافی اضافہ ہو جائے تو، یہ ممکنہ طور پر مزید ڈالر کی طاقت کا اشارہ ہے اور ممکنہ طور پر یان کمزوری اور دوسرے منفی مفادات کی شرح میں کمی کی کمزوری ہوگی. ایک اور خود مختار قرض مارکیٹ دیکھنے کے لئے امریکہ 2 سالہ پیداوار ہے. امریکی آنے والی سالوں میں متوقع فیڈرل ریزرو پالیسی کے لئے پراکسی کے طور پر 2 سالہ پیداوار دیکھا جاتا ہے. گزشتہ دو مہینےوں میں، ہم نے امریکہ کے 2 سالہ پیداوار کے اقدام کو ~ 75 بنیاد پوائنٹس سے قریب 110 بیس پوائنٹس تک دیکھا ہے. فیڈرل ریزرو کی رجحان کو 25 بنیادوں کی طرف اشارہ کرتے ہوئے جب وہ مناسب سمجھتے ہیں، تو دو سالہ پیداوار میں یہ اضافہ 1½ سے زائد افراد کی طرف اشارہ کرتا ہے، فیڈرل ریزرو 2018 تک انتخابات کے بعد قیمت میں بن گیا ہے.
دو سالہ پیداوار میں اضافی اضافہ متوقع افراط زر کی روشنی میں فیڈرل ریزرو کی طرف سے زیادہ جارحانہ کارروائی کا اظہار کرے گا، جس سے امریکی ڈالر میں تیزی سے رجحان پیدا ہوسکتا ہے.
خود مختار قرض کے علاوہ، تاجروں کو امریکی ڈالر سے زائد آب و ہوا مارکیٹوں کی کارکردگی پر نظر رکھتا ہے. 2016 کے اختتام تک، مقبول ابھرتی ہوئی مارکیٹوں جو وسیع پیمانے پر وسیع پیمانے پر مزید امریکی طاقت کا اعلان کر سکتا ہے، جنوبی افریقی رینڈ، میکسیکن پیسو اور چینی یوآن ہو گا.